国金证券：2011年四季度券商集合理财评价结果
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-30 16:50 来源: 新浪财经
作者：国金证券基金研究中心 分析师 张剑辉
2011年四季度券商集合理财评价结果
截止2011年四季度末，共有121只非限定性券商集合理财产品、49家管理人参与评价。其中运作满三年的产品有23只(均为大集合产品)，管理人有18家。
综合星级评价中，东海东风2号、广发理财3号、光大阳光基中宝和招商基金宝二期共4只产品获得综合五星级评价，广发增强型基金优选4号、东方红2号、中信理财2号、国泰君安君得益优选基金和国信金理财经典组合等5只产品获得综合四星级评价；管理人方面，南京证券、平安证券和招商证券获得综合五星级评价，东方证券资产、申银万国证券、光大证券和广发证券获得综合四星级评价。
除去参与综合星级评价的产品和管理人，另有26只产品和12家管理人参与两年期的参考星级评价，53只大集合产品、19只小集合产品和19家管理人参与一年期的参考星级评价。
两年期参考星级评价中，招商股票星、创业2号稳健回报、平安优质成长中小盘等8只产品获得五星级，国都2号安心理财、光大阳光6号和宏源内需成长3只产品获得四星级评价。其中，东方红4号近两年收益率最高；而创业2号稳健回报的下行风险最低。管理人方面，第一创业证券、安信证券获得五星级参考评价，大通证券、国都证券和兴业证券获得四星级参考评价。
一年期参考星级评价中，安信理财3号、中山金汇1号和瑞银财富1号等14只产品获五星级评价，而东方红5号、中航金航1号和长江超越理财基金管家Ⅱ等10只产品获得四星级评价。管理人方面，中山证券、瑞银证券、方正证券、华融证券和山西证券获得五星级参考评价，华西证券、国海证券和国联证券获得四星级参考评价。
截至2011年四季度，市场上共有小集合产品39只，其中成立满一年的共有19只。在对小集合产品的一年期参考星级评价中，华泰紫金策略优选、申银万国宝鼎1期和光大阳光集结号混合型一期获五星级评价，华西证券锦诚1号、申银万国宝鼎2期、国信金理财限额特定1号和浙商金惠引航获得四星级评价。
评价结果是基于产品历史风险收益特征、管理人历史投资管理能力的分析，并不是对未来表现的预测，亦不作为投资建议。
第一部分：券商集合理财评价结果(2011年四季度)
1.1 三年综合评价结果分析：
截止2011年四季度末，共有121只非限定性券商集合理财产品、49家管理人参与评价。其中运作满三年的产品有23只(均为大集合产品)，管理人有18家。
综合长期、中期、短期评价，东海东风2号、广发理财3号、光大阳光基中宝和招商基金宝二期共4只产品获得综合五星级评价，广发增强型基金优选4号、东方红2号、中信理财2号、国泰君安君得益优选基金和国信金理财经典组合等5只产品获得综合四星级评价。
整体来看，过去三年(2009.1.1~2011.12.31)沪深300指数上涨了29.05%，23只运作满三年的产品平均收益率(扣除浮动业绩报酬)为12.44%，整体略逊于市场平均水平。其中，广发理财3号、国信金理财经典组合、国信金理财价值增长、光大阳光、中信理财2号和东海东风2号6只产品跑赢了基准。
分阶段来看，东海东风2号表现出色，在长、中、短期三个阶段均取得了五星级评价，而广发理财3号、光大阳光基中宝、招商基金宝二期等产品在各阶段也有不错表现，均为四星级评价以上(含)。此外，广发增强型基金优选4号、东方红2号以及光大阳光等产品在中、长期有稳健表现，均为四星级评价以上(含)。
从绝对收益角度看，广发理财3号、国信金理财经典组合以及国信金理财价值增长等3只产品过去三年的实际净值增长率(扣除浮动业绩报酬)位居前列，分别为46.16%、37.96%和36.98%。而在风险控制方面，东海东风2号、国信金理财经典组合和招商基金宝二期等产品则表现较优。
| 图表 1 ：综合星级五星级和四星级产品 | |||||
| 名称 | 管理人 | 一年期 参考星级 |
两年期 参考星级 |
三年期 参考星级 |
综合星级 |
| 东海东风 2 号 | 东海证券 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 广发理财 3 号 | 广发证券 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 光大阳光基中宝 | 光大证券 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★★ |
| 招商基金宝二期 | 招商证券 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★★ |
| 广发增强型基金优选 4 号 | 广发证券 | ★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ |
| 东方红 2 号 | 东方证券资产 | ★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ |
| 中信理财 2 号 | 中信证券 | ★★★ | ★★★ | ★★★★ | ★★★★ |
| 国泰君安君得益优选基金 | 国泰君安证券 | ★★ | ★★★★ | ★★★ | ★★★★ |
| 国信金理财经典组合 | 国信证券 | ★ | ★★★ | ★★★★★ | ★★★★ |
| 来源：国金证券研究所 | |||||
管理人方面，综合长期、中期、短期评价结果，18家运作满三年的管理人中南京证券、平安证券和招商证券获得五星级评价，东方证券资产、申银万国证券、光大证券和广发证券获得四星级评价。
分阶段来看，南京证券表现出色，在长、中、短期三个阶段均取得了五星级评价；此外，招商证券、光大证券在三个阶段也有稳健表现，均为四星级评价以上(含)。从中长期来看，东方证券资产和广发证券等管理人表现较优，两年期、三年前参考评级均为四星级以上(含)；而平安证券、申银万国证券则在中、短期表现出色，评价均在四星级以上(含)。
| 图表 2 ：综合星级五星级和四星级管理人 | ||||
| 管理人 | 一年期参考星级 | 两年期参考星级 | 三年期参考星级 | 综合星级 |
| 南京证券 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 招商证券 | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 平安证券 | ★★★★★ | ★★★★★ | ★★★ | ★★★★★ |
| 东方证券资产 | ★★★ | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★★ |
| 申银万国证券 | ★★★★ | ★★★★★ | ★★★ | ★★★★ |
| 光大证券 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ |
| 广发证券 | ★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ |
| 来源：国金证券研究所 | ||||
1.2 一年/两年参考评价结果展示：
除去参与综合星级评价的产品，另有26只产品参与两年期的参考星级评价，53只大集合产品参与一年期的参考星级评价。
两年期参考星级评价中，招商股票星、创业2号稳健回报、平安优质成长中小盘等8只产品获得五星级，国都2号安心理财、光大阳光6号和宏源内需成长3只产品获得四星级评价。其中东方红4号近两年收益率最高；而创业2号稳健回报的下行风险最低。
一年期参考星级评价中，安信理财3号、中山金汇1号和瑞银财富1号等14只产品获五星级评价，而东方红5号、中航金航1号和长江超越理财基金管家Ⅱ等10只产品获得四星级评价。
| 图表 3 ：两年期参考星级五星级和四星级产品 | |||
| 名称 | 管理人 | 一年期参考星级 | 两年期参考星级 |
| 招商股票星 | 招商证券 | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 创业 2 号稳健回报 | 第一创业证券 | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 平安优质成长中小盘 | 平安证券 | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 东方红 4 号 | 东方证券资产 | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 安信理财 2 号 | 安信证券 | ★★★★★ | ★★★★★ |
| 中银国际中国红基金宝 | 中银国际证券 | ★★★★ | ★★★★★ |
| 大通星海 1 号 | 大通证券 | ★★ | ★★★★★ |
| 兴业证券金麒麟 2 号 | 兴业证券 | ★★★★ | ★★★★★ |
| 国都 2 号安心理财 | 国都证券 | ★★★ | ★★★★ |
| 光大阳光 6 号 | 光大证券 | ★ | ★★★★ |
| 宏源内需成长 | 宏源证券 | ★★★★ | ★★★★ |
| 来源：国金证券研究所 | |||
| 图表 4 ：一年期参考星级五星级和四星级产品（大集合） | |||||
| 名称 | 管理人 | 一年期 参考星级 |
一年期参考星级 | 管理人 | 一年期 参考星级 |
| 安信理财 3 号 | 安信证券 | ★★★★★ | 国海内需增长 | 国海证券 | ★★★★★ |
| 中山金汇 1 号 | 中山证券 | ★★★★★ | 方正金泉友 2 号 | 方正证券 | ★★★★★ |
| 瑞银财富 1 号 | 瑞银证券 | ★★★★★ | 东方红 5 号 | 东方证券资产 | ★★★★ |
| 招商智远成长 | 招商证券 | ★★★★★ | 中航金航 1 号 | 中航证券 | ★★★★ |
| 中信稳健回报 | 中信证券 | ★★★★★ | 长江超越理财基金管家Ⅱ | 长江证券 | ★★★★ |
| 华融稳健成长 1 号基金精选 | 华融证券 | ★★★★★ | 山西证券汇通启富 1 号 | 山西证券 | ★★★★ |
| 中金安心回报 | 中国国际金融有限公司 | ★★★★★ | 国联金如意 2 号 | 国联证券 | ★★★★ |
| 银河北极星 1 号 | 中国银河证券 | ★★★★★ | 国海收益精选 | 国海证券 | ★★★★ |
| 东吴财富 2 号 | 东吴证券 | ★★★★★ | 浙商汇金 1 号 | 浙商证券 | ★★★★ |
| 华西证券融诚 1 号 | 华西证券 | ★★★★★ | 申银万国 3 号基金宝 | 申银万国证券 | ★★★★ |
| 招商智远内需 | 招商证券 | ★★★★★ | 西南珠峰 1 号 | 西南证券 | ★★★★ |
| 光大阳光内需动力 | 光大证券 | ★★★★★ | 信达满堂红基金优选 | 信达证券 | ★★★★ |
| 来源：国金证券研究所 | |||||
截至2011年四季度，市场上共有小集合产品39只，其中成立满一年的共有19只。在对小集合产品的一年期参考星级评价中，华泰紫金策略优选、申银万国宝鼎1期和光大阳光集结号混合型一期获五星级评价，华西证券锦诚1号、申银万国宝鼎2期、国信金理财限额特定1号和浙商金惠引航获得四星级评价。
| 图表 5 ：一年期参考星级五星级和四星级产品（小集合产品） | |||
| 名称 | 管理人 | 一年期参考星级 | |
| 华泰紫金策略优选 | 华泰证券 | ★★★★★ | |
| 申银万国宝鼎 1 期 | 申银万国证券 | ★★★★★ | |
| 光大阳光集结号混合型一期 | 光大证券 | ★★★★★ | |
| 华西证券锦诚 1 号 | 华西证券 | ★★★★ | |
| 申银万国宝鼎 2 期 | 申银万国证券 | ★★★★ | |
| 国信金理财限额特定 1 号 | 国信证券 | ★★★★ | |
| 浙商金惠引航 | 浙商证券 | ★★★★ | |
| 来源：国金证券研究所 | |||
管理人方面，除去参与综合星级评价的，另有12家券商资管参与两年期的参考星级评价，19家券商资管参与一年期的参考星级评价。
在12家运作满两年的管理人中，第一创业证券、安信证券获得五星级参考评价，大通证券、国都证券和兴业证券获得四星级参考评价。
在19家运作满一年的管理人中，中山证券、瑞银证券、方正证券、华融证券和山西证券获得五星级参考评价，华西证券、国海证券和国联证券获得四星级参考评价。
| 图表 6 ：一年 / 两年期参考星级五星级和四星级管理人 | ||||
| 管理人 | 一年期参考星级 | 两年期参考星级 | 管理人 | 一年期参考星级 |
| 第一创业证券 | ★★★★★ | ★★★★★ | 中山证券 | ★★★★★ |
| 安信证券 | ★★★★★ | ★★★★★ | 瑞银证券 | ★★★★★ |
| 大通证券 | ★★ | ★★★★ | 方正证券 | ★★★★★ |
| 国都证券 | ★★★★ | ★★★★ | 华融证券 | ★★★★★ |
| 兴业证券 | ★★★★ | ★★★★ | 山西证券 | ★★★★★ |
| 华西证券 | ★★★★ | |||
| 国海证券 | ★★★★ | |||
| 国联证券 | ★★★★ | |||
| 来源：国金证券研究所 | ||||