敦沛金融：建议买入招金矿业 目标价14.8元

　　宏观焦点

　　美股周一下跌。因希腊政府同民间债权人就2,000 亿欧元债务重组问题的协商在欧盟峰会开始前未能达成协议。道指跌0.05%，报12,653 点；标普500 指数跌0.25%，报1,313点；纳指跌0.16%，报2,811 点。美国原油期货周一下跌。希腊债务协商胶着推升美元兑欧元，促使投资者削减石油等风险资产持仓。另外，伊朗亦延后讨论有关暂停出口石油至欧洲的议题，令有关的风险溢价缩减。纽约期油每桶报98.78 美元，下跌0.78%。金价周一下跌，受累于欧元急跌和商品价格下挫引发投资者获利了结，现货金报每盎司1730.08 美元，跌0.52 %。

　　港股周一跟随内地A 股复市后回吐。受内地货币政策寛松预期落空，内房股回吐，碧桂园(2007 HK)及恒大地产(3333 HK)下挫11.3%及7.65%。预期失去iPhone 4S 垄断优势，联通(762 HK)下跌5.21%。美国经济数据逊预期，利丰(494 HK)回吐4.89%。恒生指数收市跌1.66%至20,160 点。

　　公司新闻

　　置富产业信托(778 HK)公布截至去年底止末期业绩，总收益按年增长8.6%至9.09亿港元，主要由于零售市道持续畅旺以及相关资产的表现有所改善。可供分派收益为4.42 亿港元，按年增长8.8%；全年每基金单位分派为26.3 港仙。

　　中联重科(1157 HK)发盈喜，预计2011 年度净利润将介乎72.32-81.65 亿人民币，按年增长55%-75%，每股收益0.94-1.06 元，主要由于公司持续推广其适销产品，令销售收入按年大幅增长。

　　鞍钢股份(347 HK)发盈警，预计截至去年底止全年将录得约21.51 亿元人民币的净亏损，主要由于原燃料价格涨幅超逾钢材产品价格涨幅，以及若干高炉因维修保养所需于特定期间内暂停生产所致。

　　天工国际(826 HK)发盈喜，由于集团产品销量增加，预期截至去年底止年度来自一般营运之综合纯利将按年录得显着增长。

　　交易建议

　　股份编号：1818 HK –13.46 元 / 目标价：14.8 元 / 10.0% 潜在升幅招金矿业(1818 HK)股价年初至今升9.08%，落后于整体行业升幅17.96%。这是由于市场预期2012 年公司产量增长放缓。不过，我们预期产量增长在2013 年会加快，因公司在招远的多个项目将会在今年下半年开始生产。我们亦喜欢公司100%收入来自黄金，相对紫金(2899 HK)及中国黄金国际(2099 HK)。我们认为，纯金矿生产商会跑赢，因我们较看好金价相对基本金属的表现。