申银万国动态组合基金版

申银万国证券股份有限公司 李念


　　后市研判与操作策略:

　　近期策略观点:

　　一、从我们之前的逻辑中,现在市场的运行并未超出我们之前的推断。鉴于信贷有所改善、市场下跌带来风险释放,我们认为最悲观的时候过去了,现在不宜过分悲观。但是房地产明紧暗松之态还未出现,经济预期无法有效改善,所以也未到弹冠相庆之时。

　　二、站在现在的角度上,我们继续观察如下几个信号:第一,准备金下调和信贷进一步的发放,如果准备金再次下调、信贷增多,我们可能会将如今中性的态度调为逐步乐观。第二,下游需求的变化,如果下游需求能持续改善,那么意味着经济波动也发生一些变化。经济的低点可能提前到来,经济预期改善,那时就应该比较乐观。所以,现在我们保持不悲不喜的态度。

　　周一由于市场没有见到利好兑现,投资者转为悲观,组合继续持有确定性收益的品种同庆A。