西汉志：弱势美元将支撑金银维持高位

　　龙年春节刚刚过去，黄金白银在中国市场开市交易就以高于节前5%——10%的溢价，开启了龙年贵金属市场的“抬头龙”行情。而就2012年1月的整体价格走势来看，金银更是表现强劲，基本收复了去年12月恐慌下行时的市场跌幅，完成了“再次探底”之后的价格回升，确立了2012年第一季度的宽幅震荡整理的“大调整格局”。

　　中国龙年春节期间的金银价格突然上冲，其主要原因是美元的持续回落。受美联储宣布将维持0——0.25%超低利率至2014年的信息刺激，美元的市场估值明显回落，避险保值需求锐减。投资者在美元下跌的预期中，利用金银价格12月份的充分下跌整理，重新回归贵金属市场，同样以保值避险需求为主要投资目的，同时也受到场内交易员的短线价差投机交易追捧，实现了1月金价全月收涨10%，银价全月收涨近20%的“报复性反弹”行情。

　　但美元的持续回落和疲软，仅仅是美国延长宽松货币政策这一信息的市场谨慎情绪反映。最近经济数据显示美国经济正在缓慢复苏，且世界银行和国际货币基金组织(微博)的最新今明两年美国经济增长预期要远高于欧洲和日本。而此时的欧洲债务危机依然困扰整个欧洲及相关贸易国，并且成为制约全球经济复苏进程的最主要因素。因此，并不应该过度悲观的看待美元的未来走势。随着全球贸易总量的恢复，特别是美国强调的恢复制造业出口大国目标的实施，美元在国际贸易中的使用还将继续增加，而全球资本市场投资信心的重建和货币汇兑市场份额的提高，也将增加美元在国际资本市场交易使用的份额，这些都将制造更大的美元需求。所以美元并不会因为美国超低利率政策的延长而再度大跌，反而要防范因为欧元、日元、人民币等非美货币的降息和超发，再度引发全球性通胀，而这是对美国和全球经济复苏最为不利的可能因素。因此，就美国而言，有效控制美元的币值相对稳定，避免大宗商品价格大起大落，为美国经济恢复活力赢得更多时间为当前首要责任。这将成为2012年里最主要的影响美元因素，从而“控制着”黄金白银的价格变化。

　　欧债危机虽然存在诸多不确定性因素，但近期的欧盟首脑峰会和欧洲各国政府都在为保住欧元、恢复欧洲经济活力而努力，这会成为未来欧洲对避险保值需求减少的主要因素。但不可否认的是，欧洲眼下最主要的救助经济方式，还是尽可能的增加欧元供给、英镑供给，以满足欧洲各国庞大的流动性需求。同样的以亚洲、南美洲为代表的新兴经济体国家中，也出现了为保经济增速而逐渐宽松的货币政策倾向。欧洲和新兴经济体国家的宽松货币倾向，将成为支撑金银价格、以及大宗商品价格的主要因素，而且将在2012年上半年很难改变。因此，黄金白银自2011年9月创出历史高点后回落整理开始，从基本面的货币层面分析还只是市场投资情绪和价格连续上涨之后“中期修整”，黄金白银“大牛市”没有结束。但金银价格的运行表现形式还是以宽幅震荡整理为主，暂时不会做出大的方向性选择。

　　综合上述分析来看，黄金白银价格将在短期内的弱势美元整理中，维持反弹高位的震荡反复。从技术图表走势分析中预测，技术性价格回落暂时将以10日移动平均线为目标。预测，现货黄金价格的主要波动范围在1710美元——1746美元之间；现货白银价格的主要波动范围在32.40美元——34.50美元之间。

　　西汉志，修成才