华富嘉洛：建议买入神冠控股 目标价5元

　　农历新年后一众中资股发盈警，显示2011年下半年内地企业经营困难；为免误触盈警股，投资者可选择业务稳定的优质股，取其进可攻、退可守。因此，今日为大家推介神冠控股，港交所股份代号为829。

　　神冠为国内最大食用胶原蛋白肠衣制造商。截至2011年6月30日的半年期间，集团营业额为6.04亿元人民币，按年上升27.1%，股东应占利润升37.3%至3.05亿元人民币。

　　神冠的成本控制得宜，期内毛利率由前年同期的62.8%微升至63.8%，集团亦继续扩充产能，预计将增加50条生产线至220条，预料将可保持其盈利能力，并带动其业绩表现。

　　随着内地肉类加工行业持续增长，身为行业龙头的神冠自然受惠；而2011年上半年的食品安全事件亦未见对集团的业绩构成严重影响，可见其增长势头稳健。

　　神冠的2012年预测市盈率约为17倍，估值偏低，若投资者看好，可于4.5元附近买入，目标价5元，跌穿4元止蚀。