棉花探底回升 建议暂时观望

　　棉花期货周四收高，受投资者和商业跟进买盘活动提振市场，此外市场还出现基金买盘。未来数日，棉花合约可能因此延续涨势。ICE3月期棉收高0.82美分，报每磅94.21美分，盘中交投区间在92.69-94.88美分。

　　今日郑棉1205合约探底回升。开于21485，最高21495，最低21425，收于21475，较上个交易日持平。棉花指数持仓日增仓5672手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，2月3日中国棉花价格指数(328)为19353元/吨，上涨15元/吨。2月2日进口棉花价格指数(FCIndex S)为110.53美分/磅，较昨日上涨0.21美分；折1%关税17778元/吨；折滑准税18248元/吨。

　　国内方面，根据美国农业部预计，国内产量为729万吨，和上个月持平，消费为957万吨，低于上个月预测的979万吨，因此期末库存较上个月增加33万吨至371万吨。整体供需依然宽松。但是国内收储政策将吸收市场上多余棉花，截至1月20日，2011年度棉花临时收储累计成交2475730吨，占全年产量的30%以上。在供给已经基本确定情况下，影响棉价的主要因素是下游消费。据海关统计，2011年12月我国进口棉花79万吨，环比增长1.1倍，同比增长71.2%。国内12月份进口的大幅增加除了进口配额期限到期的原因外，下游需求回暖也是一个重要因素。据了解，节前国内纺企的海外订单已经开始陆续增加，因此不少企业赶在节前补库，防止节后棉价出现大幅波动。同时，根据调查结果显示，全国植棉意向面积7294.1万亩，同比减少647.6万亩，减幅8.2%。但2012年国内棉农植棉意向还存在较大变数。由于2012年度棉花春播工作在今年3月中下旬起才会陆续展开，届时国储收储价格制定会产生较大影响。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205小幅高开，在开盘下跌之后价格震荡上扬，持仓出现缩减。此前棉花连续上涨，得益于国内订单开始增加，下游需求出现回暖。近日涨势出现放缓，目前操作上建议多头退出后暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664