高盛：和黄购Orange属利好 上望87.4港元

　　新浪财经讯 2月06日消息，针对和黄3奥地利，以净代价9亿欧元收购奥地利Orange的交易，高盛发表研究报告指出，该交易对和黄有战略价值，维持目标价87.4元。

　　高盛指出，有投资者认为该消息属负面，因为这意味着公司未来将需为低回报的3G业务作进一步投资。惟该行相信，交易对公司有利。该行指出，因为自和黄3奥地利在2003年8月网络建设完毕开始运营后，一直是奥地利电信市场最小的运营商，收购对改善此状况将有提振作用。

　　高盛料收购会令其订户量，市场份额及收入基数分别从120万、10%及2亿欧元提升至280万、22%及7亿欧元，提升其与对手奥地利电讯(占市场份额47%)及T-Mobile(占市场份额31%)的竞争力。

　　另外，3奥地利在2010年才扭亏为盈，2011年上半年EBIT仅100万，高盛认为该收购可看作3奥地利扩大市场份额及消除对手(收购后该市场参与者仅剩3个)的有效途径。

　　高盛指出，相信刚完成收购后新组合的盈利将为最低，因为Orange及3奥地利去年均无高纯利。潜在盈利增长将来自成本协同效益。高盛预期该股2012年市盈率13.3倍，每股盈利5.75元，目前股价较2012年每股117元的资产净值有35%折让。该股现报76.8元，升0.52%。