金利丰证券：建议买入正通汽车 目标价9元

　　宏观经济放缓及刺激汽车销售等优惠政策退出，内地汽车销量增速明显回落。目前行业集中度偏低，倂购合营等活动频繁。正通汽车(1728)去年收购深圳市中汽南方，将Jaguar(捷豹)、 Land Rover(路虎)和Volvo(沃尔沃)等11个汽车品牌收揽旗下，届时将扩张在内地经销豪华汽车品牌的网络。集团不断增加旗下4S经销店，除了一线城市，集团于较偏远地方包头及呼和浩特等地开设4S店，去年上半年新增4S店27间。

　　集团去年上半年豪华及超豪华汽车销售收入按年增长1.6倍至43.5亿元(人民币， 下同)，其中豪华及超豪华汽车占新车销售比例达到80.7%，显示内地对豪华汽车的需求依然强劲。豪华汽车销售增加，同时带动售后业务的增长。期内售后业务收入增加74.5%至4.24亿元，毛利率亦提高至43.5%。另一方面，集团有意发展二手车市场，进一步促进扩展售后业务。