永丰金融：建议买入华众控股 目标价2.04元

　　业务简介

　　公司为内地一家汽车车身零件的主要供货商。

　　重点因素

　　华众为内地汽车车身零件供货商，提供一站式解决方案，从设计及制造大量生产特定产品用模具及工具以至按客户的功能要求及规格开发及制造新产品。集团供应各种车身零件，包括内外结构及装饰零件、空调机外壳及贮液筒。集团采取垂直整合策略，能自行生产模具及工具供生产部门使用。

　　集团旗下拥有总建筑面积约13.4万平方米的制造设施，集团注射成型类总产能为102.5万机器时数，汽车车身零件无纺装饰布总产能则为258.9米。往绩记录期内，前者产能利用率分别为82.9%、81.6%、83.9%及81.8%，而后者则分别为32.2%、52.4%、74.3%及62.6%。公司是次集资，预计以六成集得资金扩充产能，预计至2013年底，新增注塑产能达44.1万机器时数，使总产能提升逾三成至134.7万机器时数。

　　招股书引述数据指，于中国汽车车身零件市场中，按2009年收益计算，集团为内地第三大独立国内制造商及中国第十一大制造商(包括国内制造商及中外合资制造商)；市场份额约1.9%。于2008至2010年底的三个年度，集团收入复合年增长率约15.5%，股东应占溢利复合年增长率约35.7%；管理层表示，预期中国乘用车销量持续增长，加上跨国汽车制造商于内地设立制造采购中心，有助公司业务在短期内持续增长。

　　交易策略

　　华众于上月上市后股价反复向上，并形成一浪高于一浪的走势，建议投资者待股价回落至1.7元买入，目标价为升两成2.04元，跌一成1.53元止蚀。