金利丰证券：关注和记黄埔 目标价90元

　　金利丰证券(00013)旗下3奥地利宣布，拟向法国电讯及私募股权基金MEP收购奥地利Orange，作价13亿欧元，并随即以3.9亿欧元向Telekom Austria出售流动电话营办商Yesss!，以达到市场监管要求。收购代价约相等于Orange奥地利去年估计企业价值对比EBITDA的6.9倍，集团并预计，两者合并后所带来的成本与资本开支协同效益最少达5亿欧元。交易完成后，3奥地利将成为当地第三大流动电话供货商，相信可为集团贡献可观盈利，惟同时提高其负债水平。事实上，集团的3G业务刚上轨道，3集团去年中期首次扭亏为盈，是次收购有助集团扩大欧洲版图，市场更憧憬未来继续有同类收购，业务增长前景可期待。

　　集团业务多元化，欧洲业务占收入逾4成；面对欧债危机，去年首三季各业务仍录得增长，其中以长江基建(1038)的表现较为突出，料将继续成为集团的增长动力。现价与去年上半年每股资产净值折让近2成，估值吸引；业务收购亦利好增长，攻守皆宜。