警惕郑棉回调风险 上方空间有待重新评估

　　【行情评述】今天郑棉9月合约下跌160点，报收于22315点，跌幅0.71%。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续小幅上扬，328级报19466元/吨，上涨23元。替代品市场，涤纶短纤报12450元/吨；粘胶短纤报17720元/吨。

　　【消息面】　2012年1月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%，环比下降0.3%。

　　据中国棉花协会的调查显示，近40%的棉农准备在2012年减少棉花种植面积，40%的棉农打算维持上一年度的棉花种植面积，另外一些农民打算增加种植面积，同时还有一些农民仍在考虑2012年的种植面积。根据加权平均，2012年全国农民种植面积意向平均减少10.5%。

　　【观点建议】郑棉连续上涨，累计涨幅已有2000余点，面对如此大幅度的上涨，风险也在累加。从基本面看，现货的近期消费仍处于阶段性上升的过程中，且对于新一季的棉花种植面积，市场也普遍持减少的观点，这些都是利多未来棉价的因素。然而产业链下游的消费没有得到实质性的好转，是这个市场中最大的不定因素。二者相碰撞，其结果就是棉价上方空间受到遏制。尽管此前的评论中笔者一直坚持中期看涨的观点，但我们不得不预防棉价因此而出现较大幅度的回调。故笔者对棉价的上方空间不得不重新做出评估，我们仍对棉价持看多观点，但是是“谨慎的”看多，密切关注市场持仓的状况，若出现持续减仓，无论价格是否上涨，都应考虑止盈了。

　　北方期货分析师 宋志武