股商财富报告：震荡为主 下周有调整风险

　　北京股商

　　股商视点：下周防范调整

　　今日股指继续维持小幅震荡走势，盘中一度冲破楔形上轨压力，但午后银行、煤炭、有色等指标股走弱，拖累市场上攻步伐，截止收盘，沪综指报收2351.98点，上涨2.39点，涨幅0.10%，农业、房地产等板块涨幅居前，而近期走势强劲的银行、煤炭等主流品种，出现高位震荡，超跌股继续活跃，热点切换节奏加快。午后大盘突破2350点压力后，银行股突然转向，对场内做多动力形成利空影响，导致股指以“倒垂头”形态报收。由于大盘持续在楔形上轨附近盘整，2350点附近具有强压，短线将以震荡为主，下周市场有调整风险。

　　从盘面动向看，短线将现维持强势震荡格局：1、主流做多品种短期内涨幅较大，具有一定回调要求，罗平锌电、锌业股份等龙头股近期涨幅较大，盘中已现冲高乏力迹象，短线有调整要求，龙头股走弱，必然带动主流板块疲软，削弱场内做多动力。2、热点品种轮动节奏过快，近期煤炭、有色、金融接连拉升，今日房地产、钢铁也有异动，但持续性都不强，说明市场操作以短线为主，板块轮动过于频繁，将消耗做多动力，造成短期内市上攻乏力。3、超跌股走势活跃，从涨幅榜看，红豆股份、赤天化等个股均为前期经过长期下跌，且股价较低的个股，超跌+低价，成为短线资金关注的重点，也维持市场具有较强人气，导致大盘不会出现大幅回调。因此，大盘上攻乏力，下有支撑，短线将在2350点附近维持震荡格局。

　　震荡之后，大盘将有回落风险：1、从周线图看，连续两周出现长下影，说明市场下行压力较重，而当前股指面临20周线压制，能否放量冲破，还需后市量能配合情况，而20周线曾多次对市场形成压力，因此，下周需防范抛压出现。2、从日线图看，反弹行情形成较明显的楔形形态，而从历史经验看，楔形上攻力度较弱，强压面前能否挺住尚有变数。3、外围市场具有不确定因素，当前美元指数面临变盘点，若下周该指数不能继续下行，则大宗商品价格将受到制约，直接对有色、煤炭等资源股造成利空影响。因此，下周投资者将以防范风险为主。

　　综上所述，权重轮番启动，热点切换过快，龙头股近期涨幅过大，造成市场上攻力度被削弱，而超跌股持续活跃，补涨动作也对大盘构成一定支撑，因此股指短线将以震荡为主，但周线形态不理想，楔形反弹上攻力度偏弱，美元指数面临变盘，均对后市构成利空因素，投资者需防范调整风险。短线交易者可关注低价超跌股及近期走势平淡的高送转题材，逢低寻找介入机会，快进快出。

　　深度直击：人民币创汇改新高对市场的影响

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，今天银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2937元，创下汇改以来新高，这将对市场带来什么影响呢？从实质受益板块来看，有五大行业将会受益人民币升值。

　　一、银行：债权价值提升资产价值。中信证券表示，从过去国际资本市场投资经验看，本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，相对其他国家银行，我国银行资产和负债净额较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。个股方面，中金公司看好浦发、招行、民生、华夏和农行，并特别建议关注大银行在6月份派息期间的交易性机会。

　　二、房地产：资产重估增值。华泰证券认为，在人民币升值大背景下，地产股值得看好，一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定回升空间。中信证券表示，土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值的预期，都构成了房地产板块中长期向好的利好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为外资进入中国市场后转换成人民币资产的天然媒介，因而成为热钱的重点选择方向之一。具体到投资策略上，华泰证券重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四类型个股，如万科A、滨江集团、荣盛发展以及世茂股份。

　　三、资源：资源股或成为热钱追逐对象。产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨。珞珈投资认为，在人民币升值预期下，国外热钱会大量涌入，其结果必然是要寻觅投资标的，拥有大量的资源储备(即未开采出来的资源)将成为热钱追逐的重点对象。广州万隆表示，目前恰好处于切换期的混沌状态，这导致受益于通胀的正宗资源股大幅振荡，追捧热点变成隐形资源股。具体到上市公司，隐形的资源股有高岭土资源的海印股份、雷鸣科化等，以及涉及萤石概念的巨化股份。

　　四、航空：汇兑收益成业绩助推器。中原证券按照敏感性分析，人民币兑美元每升值1%，将分别提升国航、东航、南航、海航每股收益为0.035元、0.025元、0.04元和0.02元。兴业证券认为，人民币升值有利于提升航空公司汇兑损益，并加速国民出境游的需求。因此，判断航空行业的估值水平短期有望修复，首推国内航线为主的南方航空，关注国际航线有望改善的中国国航。值得关注的是，高油价始终是航空股的一个重大问题，因此不少券商提醒，航空股有短线炒作空间，但要见好即收。

　　五、造纸：原料成本大幅降低。中信建投证券表示，鉴于造纸行业过剩产能已经基本消化，而且人民币升值成为大概率事件，上调造纸行业评级为增持；从公司业绩出发，申银万国认为，2011年上半年造纸环节的盈利将整体稳定，而供求关系较好的白卡纸等的盈利将有所回升，制浆自给率高的企业盈利有望提升。具体到个股，看好制浆自给率高及包装纸占比较高的企业，推荐公司岳阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和太阳纸业。

　　综上，人民币创汇改新高，对于银行、地产、资源类板块构成明确的利好，在短期内给市场上行带来动力。

　　主力动向： 市场资金出现分歧

　　今天收盘市场主力增仓板块42家，减仓板块57家，资金出现较大分歧。流入前三名的行业为是：农林牧渔、生物制药、酿酒行业；流出前三名的行业为：有色金属、稀土永磁、新能源汽车。今日大盘维持震荡，移动互联、农业板块、券商板块等有所表现，但是总体而言市场有所走弱，后市短期有所调整，但是行情不会就此结束，调整下来可大胆参与，继续关注有色金属、移动互联，同时，关注调整过后是否有新的概念或者板块开始活跃。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，股指一路震荡向上，虽然震荡相对剧烈，但是指数还是不断创出反弹新高，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。但是，近期主流品种涨幅过大，短期有调整要求，短期建议规避。

　　板块机会：超跌股中找机会

　　周五股指放量强势上攻，收出阳十字星线，从板块上看，涨多跌少，其中农业、地产、化学肥料、服装、信托等位于涨幅的前5名，分别上涨2.92%、2.12%、1.93%、1.69%、1.51%，但前期较强势的银行、有色、煤炭等权重股跌幅靠前。今天盘面最大的特征就是超跌股强势反弹。周四股商财富报告重点分析的《紫鑫药业延伸出来的3大投资机会》几乎完全准确覆盖了周五涨的最好的个股。(具体文章可查阅股商财富网中股商内参栏目)。以下我们引用周四的部分文章内容：

　　如：“超跌问题股反弹继续向纵深发展。紫鑫药业从6.79涨到12.85元19个交易日涨幅超过83%，它的强势上攻带动了相似题材和相似形态的个股炒作。如：大元股份，从8.15元已涨到12.90元，目前气势正盛，另外类似形态的重庆啤酒今日涨幅超过7%，从底部启动涨幅已达20%，按照正常逻辑推理，重庆啤酒还有上涨空间。具有相似形态相关个股可按图索骥寻找”。周五重庆啤酒的涨停，以及大元股份、中恒集团、三峡新材的强势上攻完全应正了我们的判断。

　　如：“紫鑫药业作为龙头股的意义远不止如此，还有可能带动与其同一时段其他龙头个股再创新高，如深信泰丰、西北化工等等，但还需要市场验证，操作上不宜盲目追高。”周五西北化工走势较弱，但是深信泰丰却盘中一度上冲涨停，凌光实业也蠢蠢欲动。

　　再比如：“另外紫鑫药业的长期超跌属性，使得具有同样属性的长期超跌股螺旋式的上攻，如最有代表性、同样具有“鑫”字的鑫富药业，5个交易日涨幅达到34%。而今天涨停多数个股都具备长期超跌属性，如四环生物、云南城投、依米康等等”。周五在比较效应下，鑫富药业涨停，累计涨幅已达47%。另外今天涨停的赤天化、红豆股份、象屿股份都具有长期超跌属性。

　　精准性和前瞻性相信有目共睹。不过我们文章中提到的所有个股只是作为案例，投资者可重点关注我们的分析逻辑，希望对你有所帮助。

　　为什么我们大篇幅引用周四的观点？主要因为周四重点分析的内容，仍然符合下周行情的特点。我们预计超跌反弹，在未来一段时间是行情的主流，可持续关注。

　　另外长期超跌低价小盘股已成气候，如今天涨停的红豆股份、赤天化、象屿股份等都属于这类股。按照正常市场逻辑，这类股很有可能成为下周市场攻击的重点。

　　总而言之，下周大盘可能面临调整，但最近涨幅较小的有个性的长期超跌股可能还有机会，可重点关注。

　　操作策略：震荡市场，不要追高

　　市场回顾：周五股指呈现震荡整理格局。盘面上，蓝筹股轮动明显，房地产、券商、水泥、钢铁等轮番表现，但热点切换较快，过多消耗多方动能。两市个股涨多跌少，其中涨幅较大的以超跌低价股补涨为主，如红豆股份、合肥城建、赤天化等。两市共有14家非ST类个股涨停，仅有2家个股跌幅超过3%。板块上，房地产、广西、造纸印刷、农林牧渔、海峡西岸等板块涨幅居前；银行类、电子支付、IGCC、有色金属、河南等板块跌幅居前。成交量较上一交易日基本持平。K线呈小阳星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、主流板块涨幅偏大，短线有调整要求；2、板块轮换过快，过大消耗上升动能；3、美元指数到了变盘点，一旦反弹，将对资源类股票构成利空，不利股市上涨；4、超跌低价股拉涨停，个股活跃，市场有赚钱效应。综上所述，市场呈现震荡格局，短线防范回调风险。

　　品种选择：1、超跌低价股，有补涨要求，近期表现较好；2、尚无充分表现的高送转股；3、煤炭、有色等近期涨幅较大的品种注意逢高获利了结。

　　交易策略：股指呈现震荡整理格局。操作上，仓位较轻者，观望为主，不开新仓；仓位较重者，逢高减仓。