股商财富报告：市场乏力 回调风险加大

　　北京股商

　　股商视点：回调风险加大

　　欧美股市集体回落，导致A股低开，早盘股指呈单边回落走势，煤炭、有色、金融等权重股集体走弱，对市场形成很大拖累，市场人气有所涣散，盘中多次出现跳水动作，不仅一路跌破5日、10日、60日等多条均线，而且失守2300点整数关口，午后虽然盘中有小幅反弹，但缺乏量能配合。截至收盘，沪综指报收2291.90点，下跌39.23点，跌幅1.68%，两市仅一成左右个股上涨，煤炭、有色等权重板块均翻绿。由于今日市场下杀力度较大，午后反弹乏力，因此，短线市场做空动能还有释放过程。若明日盘中出现明确的做多品种，带动大盘拉出中阳，完全修复短线趋弱的技术形态，则将展开新一轮反弹行情，否则，市场将有二次探底的压力，小阴小阳将下跌中继。

　　从目前市场状态看，投资者还需保持谨慎：

　　第一，消息面利空因素较多：1、央行公开市场操作本周有望重启，随着市场预期1月份CPI回落趋势减缓，PMI持续小幅回升，降准的步伐将放缓。2、本周多只新股申购，打新潮对抽离场内运作资金。而银行业今年再融资或达2000亿，新股不断，融资不停，A股再度面临资金压力。3、IMF调降今年我国GDP增速预期，并警告增长率可能出现下滑，引发市场担忧。

　　第二，从技术面看，股指以中阴报收，并连续下穿三条均线，说明盘中做空动能巨大，而从技术形态看，本轮反弹形成楔形结构，今日股指跌破下轨支撑，短线或将出现技术性止损盘，对后市大盘形成阻力。且MACD指标近期不断缩小，KDJ已经出现背离，均预示短线调整压力较大。

　　第三，从热点品种看，早盘权重股集体回落，是市场人气造成较大打击，虽然午后罗平锌电、恒源煤电等前期强势股出现逆势拉升，但有色、煤炭等板块效应并不明显，龙头股启动，但难以产生板块效应，市场号召力下降，旧龙头难以引发共鸣，而新热点又难以产生，说明当前市场做多动能有限，盘中连续跳水之后，人气已有涣散趋势。

　　综上所述，大盘短线出现回调的压力较大，在多重市场阻力下，股指走出中阴，技术形态出现破位，盘中出现多次跳水，市场人气遭受较大打击，热点品种稀少，龙头股拉升已难以产生市场共鸣，若明日能够出现中阳，完全修复目前弱势形态，则反弹将向纵深发展，若盘中反弹乏力，大盘将出现二次探底动作。投资者宜规避短线风险。

　　深度直击：关注巨额再融资的对市场影响

　　今天指数出现大幅下挫，是什么原因引发的呢？从消息面来看，我们不能忽视的信息是：新年伊始33公司拟再融资555亿，同时有7400亿正排队待发。

　　最新统计数据发现，在今年已经过去的一个多月中，沪深两市已有33家公司推出了555.6亿的再融资预案，因1月份春节长假休市一周，市场实际交易日仅有15天，平均每个交易日将近有两家公司推出再融资预案，可见再融资预案推出节奏保持着高速度。

　　统计数据显示，以增发、配股、可转债、分离债这四类再融资的方式计算，去年283家公司拟融资规模达到了7426亿，其中增发预计再融资达到6484亿，可转债预计再融资达到942亿。另外还有13家公司发布了配股预案，虽然融资规模无法估算，但是配股数量高达77亿。截止到昨日，已经被证监会同意批准的公司已有66家，涉及规模达到1545亿元。北京银行成为即将实施公司中融资规模最大的一家，以调整后的非公开发行价格10.67元计算，北京银行再融资将达到了118亿。

　　其中，工商银行、建设银行、北京银行、中信银行等多家银行，宣布了今年的再融资计划。据已披露数据，2012年初以来，银行公布的再融资计划已接近600亿元规模，加上去年“积压”的融资需求，中国银行业今年融资规模或将超过1800亿元。

　　有业内人士指出：中国IPO市场规模已连续几年稳居世界首位，其实中国证券市场再融资规模要比IPO还大。一些金融企业，更是把再融资作为实现企业扩张的最佳途径。当上市公司以再融资为筹资的主要手段，将股东视为提款机的时候，实际上已走到了作为公众公司的反面去了，因为此时公司利益的最大化与股东利益的最大化已不再一致。也正因为如此，现在的投资者对于上市再融资普遍是不那么认同的，但凡有公司公布再融资计划，其股价往往下跌，就是最好的证明。甚至，部分公司的再融资计划，因为规模过大、“圈钱”特征太明显，还引发了整个市场的不安与震荡。

　　也有业内人士指出：再融资对市场资金面的压力并不亚于IPO，即使是定向增发、配股等形式参与融资的股权，最终还是要走向全流通，在市场仍处弱势，上市公司盈利不行的环境下，如此快节奏的融资对市场的资金供给压力很大。但是细心观察，其实公司刚完成了IPO又在二级市场伸手要钱，还有一些是一边大手笔花钱一边伸手要钱。

　　综上所述，上市公司现在开始注重分红，这是好事情，理应受到鼓励。但与此同时，恐怕还要注重对再融资予以控制，只有这样，才能从根本上保护各方投资者的利益，并且有效地提升上市公司的投资价值，增强其在市场上的吸引力。

　　主力动向：市场资金呈现流出态势

　　今天收盘市场主力增仓板块13家，减仓板块86家，资金呈现流出态势。流入前三名的行业为是：小金属、钢铁行业、航空装备；流出前三名的行业为：化工行业、房地产、金融行业。今日大盘震荡盘跌，资金呈现流出态势，个股普跌，市场缺乏主流做多板块，成交量也进一步低迷，此处将会有震荡，但是，如果后市成交量不能有效放大或者仍未出现主流做多板块，那么后市进一步下探的可能性较大。操作上，可以关注科技文化概念和低价大盘蓝筹股，但是仓位要严格控制。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，随后大规模杀跌到来，直至近期有所反弹，但是此处震荡较为剧烈，暴涨暴跌成为常态，往往底部有此特征。但是近期大盘走势较弱，主要以有持续盈利能力和分红预期的蓝筹股为上涨主要动力，煤炭、有色、稀土、银行等蓝筹持续发力，铸就本轮反弹行情，后市重点关注在美国进一步实行量化宽松货币下以煤炭有色为主的资源类是否仍有表现。操作上短期关注超跌但是尚未反弹的个股。

　　板块机会：及时兑现利润，等待热点生成

　　周二股指收出中阴线，形态走的较难看，短暂修正之后，下跌延续的概率较大。一：时间周期已经用尽，2011年6月份的反弹，从底部到构筑双头，用时20个交易日；2011年10月份的反弹，从底部到构筑双头，用时17个交易日；这一轮反弹从启动到昨日的最高点，用时正好17个交易日；追溯到更远2005年，自998点以来到构筑阶段性双头，用时也只有16个交易日。按照这种不完全统计，2月6日2241点很有可能就是阶段性高点。二：市场缺乏持续性的主流做多热点。

　　从板块上看几乎没有上涨板块，其中证券、水利、ST板块、石墨烯以及保险板块跌幅靠前，分别下跌3.42%、3.04%、2.85%、2.82%、2.76%。从今天盘面上看，出现了五大新特征：

　　一：涨停板数量明显减少，之前几个交易日涨停板家数一直维持20家左右，而今天只有5家，这说明做多力量有所衰竭。

　　二：前期涨幅较大的板块出现了较大幅度的调整，如ST板块，从历史经验看，一般这些问题股是反弹末期才启动，他们前2两个交易日刚启动现在就出现了较大的调整，这说明市场心态相当的不稳，这类股近期还是以规避为宜。

　　三：煤炭有色尾盘出现了异动，龙头罗平锌电更是出现涨停，从技术上看，煤炭有色周三早盘还应该有所上攻，但力度有限，一旦出现回调，可能是较长时间、较大级别的调整。操作上保持谨慎，切忌追高。

　　四：保险、券商、银行等前期率先反弹的品种出现了较大幅度的调整，按照先涨先调整后涨后调整的一般规避，最近涨幅较大的品种，面临调整的压力较大。操作上对于涨幅较大的品种还是以逢高减仓为主。

　　五：传媒、有色、煤炭这些前期主流品住相继出席那异动，但是并没有阻止大盘调整，这说明市场积极做多心态已有所变化，市场正处于空头氛围中。

　　总体而言，不论从时间周期、主流热点、还是市场情绪看，目前大盘已处于调整周期中，操作上对于最近涨幅较大的个股，逢高积极减仓。但是对于调整较充分，最近涨幅较小并且有题材刺激的个股，可谨慎参与。

　　操作策略：控制仓位，观望为主

　　市场回顾：周二股指早盘低开低走，呈单边下跌之势，尾盘有所止跌反弹。股指早盘做多动能较弱，钢铁股走势较好。午盘略有反弹，文化股与大盘呈现出了跷跷板的效应，一度逆市走强；煤炭中的龙头靖远煤电，有色中的龙头股罗平锌电盘中快速拉升，但市场没有出现跟风效应。盘面上，涨幅较大的以超跌股为主，如方直科技、艾迪西、金岭矿业等；跌幅较大的以券商和ST个股为主，如兴业证券、广发证券、ST东热、*ST中华等。两市共有5家非ST类个股涨停，跌幅超过5%的个股13家。板块上，各板块全线飘绿，其中券商、期货、水泥、其他行业、建材等板块跌幅居前。成交量较上一交易日略有萎缩。K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线仍然呈现空头排列，周线继续处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线已经跌破，在有效收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位仍然控制在3到4成。从短期来看，1、技术上，股指近期K线组合呈楔形形态，日线级别KDJ指标高位背离；2、股指在3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨附近受阻回落，一举跌破5日、10日、60日均线，呈一阴穿三线形态；3、盘面上，前期涨幅较大的品种大都出现调整；煤炭、有色板块的龙头股靖远煤电、罗平锌电盘中快速拉升，但市场没有出现跟风的效应。综上所述，股指有二次探底可能，短线控制仓位，观望为主。

　　品种选择：1、规避近期涨幅较大的品种，如ST板块，其龙头股ST昌九，连续两跌停；2、银行、地产板块，近期调整幅度较大，存在交易性的机会，逢低关注。

　　交易策略：股指有二次探底可能，但今日跌幅过大，多头依托2132/2196点连线进行抵抗，周三盘中或有反弹，注意观察反弹力度。操作上，仓位较重者，短线逢高抛售，适当控制仓位；仓位较轻者，观望为主，等待更好的介入机会。