东吴期货：螺纹基本面转弱 短线面临回调压力

　　东吴期货研发部 周波 叶斐

　　上周螺纹主力1205合约震荡回落，期价失守4300，成交量则开始放大。整体商品冲高乏力和螺纹基本面开始转弱是压制螺纹的主要因素。

　　越南提高关税不给力，铁矿市场转向悲观

　　上周铁矿石市场结束全面上涨的势头，一些品种开始分化。MB63.5%铁矿石指数周上涨1.5美元，至149美元；TSI62%铁矿石指数反而周下跌0.6美元，至142.7美元。国产矿则持续僵持，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化960-970元/吨；迁安960-980/吨，与上周相比基本无变化。

　　年初至今，印度越南等国纷纷提高铁矿石出口关税，阻碍了我国铁矿石多元进口通道。上周越南对铁矿石的出口关税由原来的30%提高至40%，不过来自越南的铁矿石在我国总进口量中占比不到1%，故影响不大。反而由于目前钢厂利润挤压严重，终端需求又弱，市场成交困难下，铁矿石结束上涨势头。市场对本周铁矿石运行也转向悲观，当然对螺纹期价也将产生利空影响。

　　成交弱、库存升，现货价格全面回落

　　建筑钢材市场成交维持清淡，成交价格全面回落，幅度在50元/吨。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4100-4140元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4230-4300元/吨。

　　库存继续大幅增长，据西本统计，全国螺纹钢库存上周为824.61万吨，周环比上升9.16%；全国线材库存上周为244.02万吨，周环比上升11.49%。库存的持续大幅上扬对螺纹影响较大，一旦整体商品上攻走势出现动摇，螺纹的悲观情绪恐将爆发。这从上周商品和螺纹的走势关系中便可见一斑。

　　不过好在目前钢铁产能也并未明显放量，持续低位的产量将在一定程度上缓解需求带来的压力。而随着节后市场开始逐渐恢复，后市产量数据的变动值得关注。

　　宏观面数据和消息打压钢材

　　上周经济数据和消息较为利空。首先，IMF发布的《中国经济展望》报告中将中国2012年经济增速的预期从去年9月份预计的9.0%下调至8.25%。并警告称，如果欧元区陷入严重衰退，中国的增长率可能将急剧下滑。其次，1月份国内CPI同比上涨4.5%，比预期高出不少，而且终止了此前5个月物价指数持续下滑的趋势。CPI的意外上涨令宽松政策预期减弱，对市场形成利空。再次，上周工信部总工程师朱宏任表示，一季度工业增速可能进一步放缓，并且强调了未来钢铁业将面临需求减弱的问题。最后，周五盘后消息，1月人民币贷款增加7381亿，同比少增2882亿。

　　操作上，螺纹多单我们上周已提示逢高获利离场，本周可考虑短线逢高抛空，以4350为止损。螺纹二季度前很难走出趋势性行情，可耐心等待转折点出现。