股商财富报告：战略做多为主 战术防范调整

　　北京股商

　　股商视点：战略做多为主，战术防范调整

　　受周末利空影响，今日两市直接低开在5日线下方，但个股持续活跃，触摸屏、物联网、医疗器械等中小品种盘中异动明显，从分时图看，黄线与白线差距不断放大，创业板、中小板、深综指等盘中均创出反弹新高，而发动本轮反弹启动的权重却与个股形成鲜明对比，银行、地产等表现萎靡，尽管盘中中石油等指标股盘中有拉升迹象，但量能释放程度却非常有限，权重不启动，导致股指上行吃力，而午后回落动作却较流畅，截至收盘，沪综指报收2351.86点，下跌0.13点，跌幅0.01%，虽然量能出现小幅萎缩，但两市近八成个股上涨，17家个股涨停。近期股指反复在楔形上轨消磨，结合热点板块，美元指数等多重因素，市场将在2350点出现方向性选择。

　　目前市场仍具一定做多动力：1、芜湖出台的房地产利好政策暂缓执行，对市场形成利空打击，虽然股指低开之后却一路向上，个股表现持续活跃，说明5日线附近具有较强的承接力度，而市场在利空环境下，该跌不跌，也是强势特征的表现。2、从技术上看，目前仍在反弹楔形中运行，但均线系统持续向上发散，说明中线行情看好，股指回落即有抄底资金进场，封杀出现大跌的空间。

　　虽然大盘具有一定支撑，但短线仍有回调风险。1、从盘面热点看，今日并没有清晰的主流品种，金融地产有利空消息打压，有色、煤炭等资源股也在高位盘整，触摸屏等中小板块的持续性还有待观察，盘中热点表现较杂乱，导致短线资金难以形成合力，股指再次上突楔形上轨将面临较大压力。2、近期市场走势同美元指数具有密切关联，美元指数回落，则带动大宗商品价格上涨，从而导致资源股走强。目前美元指数在回落后形成平台整理，短线将面临方向性选择，由于美元指数的不确定性，导致资源板块资金也出现谨慎情绪，大盘在上攻2350点强压过程中力度有限。

　　综上所述，随着楔形夹角的不断缩小，目前市场上有压力，下有支撑，而均线系统明显呈多头发散，中线行情向好。但短线市场将出现方向选择，股指上攻已有乏力迹象，量能萎缩，午后银行、保险等金融股走弱拖累股指，盘中热点杂乱，都说明当前多空已出现分歧，激进的投资者可关注超跌+低价+小盘的品种，快进快出，防范短线或将出现的风险。

　　深度直击： 大盘股IPO高价发行袭来

　　本周三，大盘股中国交通建设将正式启动发行。“募资王”中国交建的上市之路可谓一波三折，由于其计划募资额200亿元，远远超过市场承受力，一直拖到今年1月31日才最终披露招股说明书。根据其新的募资计划，发行股份数由原来的35亿股大幅缩水至16亿股，计划募资额也由200亿元大幅降低至50亿元。但是无论如何，大盘股中交建发行，或将造成对A股资金的抽离和对投资者的心理影响。

　　虽然中国交建大幅降低募资额，对本就脆弱的市场资金面是利好，但是上周末市场传出消息，作为国内券商龙头的中金公司，给出中国交建的合理交易价格区间为6元/股至7.8元/股，根据中金公司的报价上限，中国交建发行16亿股，除去为换股预留的5.04亿股外，仍将达到85亿元左右，超募35亿元。而多数券商给出的中国交建合理价值在5元/股左右，中国交建的发行价远远超过市场预期。

　　尽管上证指数持续在低位运行，新股造富的神话却不断，上市圈钱速度之快、超募资金之多无不令人感叹。与此形成鲜明对比的是，创业板超过半数的公司股价破发，超过八成股票价格低于上市首日。高股价、高市盈率、高超募资金成为困扰中国新股发行市场的“三高”顽疾。美国的高价新股遭遇诉讼，中国遍地皆是的高价新股变脸，又该由谁买单？在中国，高价新股是如何打造出来的？

　　一级市场不到10倍市盈率的原生态公司，上市后往往估值翻几番。而这个乌鸡变凤凰的过程，是一条涉及多方面的利益链条。公司、PE要高价套现，投行要拿超募提成，高度一致的利益诉求，是他们合谋的根本原因。其背后是市场参与主体利益最大化的博弈，但机制不合理、供求不平衡、信息不对称、收益结果不对等四大因素则注定了这场博弈的失衡，而这种失衡恰恰是新股“三高”现象的根源。

　　业界普遍认为，高价新股对询价机构和广大投资人的利益损害巨大。但相对于二级市场投资，一级市场打新风险偏小，因此还是有不少询价机构愿意报高价去冒险。

　　在今年1月8日，中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议中提出，“继续深化新股发行改革，完善新股价格形成机制，改革股票承销办法。”

　　多位投行、基金、保险、私募等业界人士接受证券时报记者采访时均建言称，只有通过系统性的制度安排，比如推出存量发行制度、券商自主配售权制度、储架发行制度、美国式招标询价制度、中小投资者参与询价制度、承销商投研报告强制披露制度、扩大网下配售比例以及延长网下配售禁售期等，才能从根本上去除新股“三高”顽疾。

　　综上所述，继续深化新股发行改革，完善新股价格形成机制，改革股票承销办法，这才是从根本上、在制度上去除新股“三高”的有较手段。

　　主力动向：电子器件资金流入

　　今天收盘市场主力增仓板块73家，减仓板块26家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业为是：电子器件、生物制药、液晶面板；流出前三名的行业为：建筑建材、水泥行业、保障房。今日大盘在利空因素影响下低开，但是市场龙头宇顺电子再次涨停，手机概念应声而起，同时液晶面板板块也大幅上涨，市场再次开始活跃，本周调整压力大，但是市场依旧活跃，所以后市震荡将会加剧，板块方面关注手机概念板块。操作上，逢低介入手机概念板块中相关个股。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，股指一路震荡向上，虽然震荡相对剧烈，但是指数还是不断创出反弹新高，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。近期手机概念再次活跃，电子器件板块受到资金追捧，短期逢调整可大胆介入。

　　板块机会：超跌低价小盘股的春天

　　周一股指宽幅震荡，从板块上看，涨多跌少，其中触摸屏概念、电子元器件制造、物联网概念、手机支付、周三新区等涨幅靠前，分别上涨4.75%、2.91%、2.72%、2.65%、2.54%，而保险、银行、地产、钢铁等权重股拖累大盘。从行情脉络上上看，今天呈现了3大新特点。

　　一：宇顺电子的龙头效应，已经延伸到触摸屏、电子元器件板块。短短11个交易日股价已经翻倍，在其影响下，周一超声电子、深天马A涨停，欧菲光涨幅超过7%。从以往经验看，这个那些涨幅较不大、流通市值较小的相关概念可能仍然存在补涨的要求。另外考虑到电子信息和电子元器件板块联动效应明显，亦可关注。

　　二：紫鑫药业作为龙头，不仅影响到超跌股，而且在医药板块中已激起千层浪。鑫富药业7个交易日涨幅超过59%，今天沃华医药涨停，东北制药涨幅超过9%，考虑到医药板块整体涨幅较小，理论上还有上行空间。

　　三：小盘超跌低价股反弹已成气候。如今天涨停的斯米克、可达股份、深天马A、四环生物等都属于这类形态。从历史经验看，当一轮行情启动的初期，小盘超跌低价股由于拉升较容易，主力为了制造赚钱效应，总是以点带面的启动小盘股，达到牵一发动全身的效果。

　　具体操作选股上可掌握以下几个原则：1、股价做好越低越好，如之前的深信泰丰启动时才3.41元，西北化工启动时4.68元，2、越超跌反弹越凌厉，如紫鑫药业72个交易日从24.45元，最低跌倒6.79元。3最好是最近涨幅较小。如今天涨停斯米克、深天马A都属于此类个股。4、流通市场一般小于20个亿，最好是细分领域的龙头，如果有高送转或者业绩大增、重组等消息刺激则更佳。但是对于那些涨幅较大的相关个股，炒作上还宜逢高减仓。

　　操作策略：震荡市场，高抛低吸

　　市场回顾：周一股指呈现震荡整理格局。早盘股指受上周五外围市场普跌和“芜湖楼市新政发布三日即被紧急叫停”等利空消息影响，大幅低开下探，在10日均线附近受到支撑，震荡反弹，个股活跃；午后由于量能不济，缺少主流做多板块，大盘冲高回落，尾盘有所上翘，以微跌报收。盘面上，市场的热点集在两个方面，一是触摸屏概念股，二是与大盘有跷跷板效应的超跌股和文化传媒类个股。两市个股涨多跌少，其中涨幅较大的以超跌低价股补涨为主，如科达股份、斯米克、超声电子、深天马A等。两市共有17家非ST类个股涨停，仅有3家个股跌幅超过4%。板块上，物联网、LED、电子支付、电子信息、计算机等板块跌幅居前；房地产、水泥、保险、银行类等板块跌幅居前。成交量较上一交易日明显减少。K线呈低开小阳星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，5日、10日、30日等短期均线多头排列并向上发散；2、消息面上，利空不跌，理应看涨；3、板块上，做多板块轮动过快，仍有超跌股补涨为主，主流不清晰；4、外围市场，美元指数到了变盘点，一旦反弹，将对资源类股票构成利空，不利股市上涨。综上所述，市场呈现震荡格局，短线防范回调风险。

　　品种选择：1、小盘、低价、超跌、近期滞涨股，有补涨要求，一旦启动，往往涨幅较大；2、与手机有关的品种，如触摸屏等，今日集体走强，关注；3、尚无充分表现的高送转股，中线逢低布局；4、煤炭、有色等资源类板块，如外盘大宗商品上涨，则关注资源类个股；反之，则制约资源类个股上涨，则关注与大盘有跷跷板效应的文化传媒板块。

　　交易策略：股指呈现震荡整理格局。操作上，仓位较轻者，逢低买入；仓位较重者，逢高减仓。