12国开07、12国开08定价分析

国泰君安证券股份有限公司 黄纪亮


　　鉴于通胀的反弹,货币政策的放松预期或将暂时延后,使得固息利率债短期或仍有反复。而浮息债隐含降息预期虽有所减弱,但在政策预期放缓的背景下,高票息优势依旧存在。因此我们预计12国开07的中标利率或接近二级市场利率,而12国开08中标利差则仍将低于二级市场水平。

　　我们建议,12国开07的投标利率区间在3.84~3.90%,12国开08的投标利差区间在63~69bps。