桂浩明：股市有罕见投资价值不等于能够上涨

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明

　　新浪财经讯 2月18日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第三期在南京举行，本期主题为“股指商品龙年能否龙抬头”，申银万国研究所市场研究总监桂浩明做了“2012年股市机会大于风险”的主题演讲。他表示，所谓股市“有罕见投资价值”是众所周知的，但是股市有投资价值不等于能够上涨。一只股票的上涨取决于这个企业自身投资价值的长期持续性。

　　以下为发言实录：

　　桂浩明：对于蓝筹股有“罕见投资价值”，各个媒体都在采访。我是讲了两个观点，大家看对不对。第一个，银行股只有6倍、7倍，谁不知道。每天市盈率大家都知道的，不过是有人讲了有人没讲，或者我讲了没用，郭主席讲了有用，但是这是一个事实，郭主席讲也好，谁讲都可以，这不是什么新的发现，不过是讲了一个真理而已，第一句话；第二句话，有投资价值不等于能够上涨，要不然早就涨了，为什么3121点的时候不涨，为什么现在涨了，什么原因？一个股票的上涨取决于本身这个企业的长期持续性，他13倍市盈率，相当于年收入的8%，这13年当中都能够保持8%，我们企业有没有达到这个水平，这个我想大家去分析，今天我不着重讲。

　　就中国市场来说，有的能达到，但不是每个企业都达到的，反映在商品市场当中，由于资金缺少，所以就影响到中国经济企业的有效需求，因为经济增长要降速，我不大懂期货。伦敦铜比国内铜要厉害，外强内弱，为什么？因为中国人比海外人更看淡中国经济，当你的需求下降，或者他还在那里宏观紧缩以后减少了，缺钱了。这个时候做空就产生气氛了，钱也少了，钱总要炒作，所以去年全国各地的交易所泛滥，搞交易所怎么，我们几百个人搞一个，两个人一炒就翻起来了，去年年初的时候天津开始了，后来你炒贵金属，我也来炒别的。实际上按道理都是有整顿对象，这实际上是一个电子交易平台，但是这种泛滥的背后是资金越来越乱。我印象当中开始是从棉花，从以前三万多跌到一万，到中秋以后，糖也顶不住了，糖高宗也不做了。