花旗降中石化至中性 目标价下调至9.9元

　　花旗表示，尽避市场预期中石化(00386.HK)今年盈利有约12%增长，但中石化现时经营环境，看来今上半年较去年同期困难，因为石化毛利明显恶化，以及炼油毛利仍为“负”。虽然2011年首三季每股盈利运行速度为约0.24元人民币，但估计现时毛利情况，反映季度每股盈利运为速度为0.2元人民币。

　　花旗表示，虽然内地政府2月7日上调成品油价，不过该行估计，炼油业务现时於油价110-115美元收支平衡，并估计今年首亏损程度，与去年第二及第三季相若。虽然该行相信政府最终将向油产品价格改革中迈进，但看到一个高油价惟推迟实施改革的风险。2011-2013年每股盈测，下调10-11%，基於今年预测市盈率8.5倍，目标价由10.9元，下调至9.9元。评级由“买入”降至“中性”。