《财智月刊》封面文章：长寿的代价

　　导语：2月15日的《财智周刊》刊登封面文章称，美国的保险精算员们正在摒弃旧的统计模型和生命表，重新思考美国人的预期寿命究竟几何。对美国人预期寿命的计算结果事关人寿保险、养老保险等领域总额高达约27万亿美元的资产。

　　以下是文章摘译：

　　一位78岁的女性走进保险代理办公室购买人寿保险。

　　“你有没有得过癌症？”代理问道。 “噢，是的，”女人说。 “乳腺癌”。

　　“你有心脏病家族史吗？” “噢，是的，”女人点头说。“我父亲在他60多岁时死于严重的心脏病发作。”

　　“你有没有精神病史？”保险代理追问。“噢，是的，”她说。 “我多年来在接受双相精神病治疗。”

　　“嗯，好吧。那么你说你想要多大一笔保单？”他问。 “2,400万美元。”

　　“在这种情况下，”代理说，“可以！”

　　如果精算师属于那种讲酒吧笑话的人，上述故事可能是其中之一。但事实上，这位78岁的女人碰巧是有血有肉的真人(我们将称她为玛莎)。并且就此事而言同样真实的是新投保的2000万美元寿险保单——该保单于2010年年底被哈特福德(The Hartford)批准。

　　但值得注意的是，这并不是这个故事中出人意料的部分。这里令人惊讶的是，该公司在明尼苏达州梅波葛洛夫的营销团队做出这样的决定是多么容易——高管们在短短30分钟就签好了文件。

　　助理副总裁大卫-雷德帕思(David Redpath)解释说，对首次投保者来说，玛莎的癌症经历是在她近60岁时——根据哈特福德的最新业务指引，癌症复发的可能性很小。那她父亲因心脏病而早逝呢？这不必担心——这个女人到目前为止已活到了近80岁，已活过了“危险标记”，雷德帕思表示。事实上，按哈特福德的计算，玛莎将继续活上14.5年——直到92岁的成熟老年——这比美国人口普查局(U.S. Census Bureau)的预期寿命表为她这个年龄的女性作出的预期寿命预测大约长出4年。在每年缴纳的保费定为100万美元的情况下，雷德帕思计算，在投资后，哈特福德将能在这笔交易上获得可观的利润。

　　乍一看，这样的业务决策可能似乎仅仅是一个大胆的扑克游戏——相当于保险业里的扑克牌同花顺。一张2,000万美元的保单，毕竟是一笔大交易；相比之下，哈特福德的保单平均面额仅仅是50万美元。

　　但专家称，更深入地看，你将注意到某些超越风险承担之外的东西在发挥作用；你将看到一场革命正在酝酿。尽管在静悄悄地进行，但保险业的数据精算员们正摒弃旧的统计模型和生命表。他们在彻底改写昔日有关“致命”疾病的令人厌烦的陈规。他们正重新思考最古老的问题：我们会活多久？他们正在得出会被很多人说成是激进的答案。

　　将这称为新的死亡演算吧，这是确定人类寿命的21世纪方程。或者像一些批评者那样，称之为被误导的臆测吧。无论怎样称呼它，都难以想象还有什么数学问题给人类带来更长久的狼狈不堪。事实上，自1583年世界上第一张寿险保单问世以来，精算师们已在摸索答案。更难设想还有什么数学问题的结果所涉及的利益比这更大。

　　受到影响的美元金额是如此惊人的巨大，以至于要把这个数字中所有的零都写出来就需要花费一段时间。以1.6万亿美元作为起始，这是美国目前的寿险年金投资额 ——这些产品通常与雇主的寿命挂钩。另外加上6.5万亿美元。根据美国投资公司协会(The Investment CompanyInstitute)的数据，这是美国私人和政府养老金计划的金额。

　　根据来自著名再保险公司瑞士再保险(SwissRe)和美国投资公司协会的数据，如果美国人的平均寿命较当前的政府预测提高仅仅1年，在近期的市场动荡之后已经步履维艰的美国私人养老金制度，将遭受约1,150亿美元的打击。现在再加上4.3万亿美元(美国人在401(k)计划和其他固定缴款计划(Defined Contribution Plan)中的资产)，加上4.6万亿美元(美国人在个人退休帐户(IRA)中的储蓄)，加上10.5万亿美元(美国有法律效力的个人寿险保单的面额)，你会开始有一种孤注一掷的感觉。撇开社会保障(Social Security)的问题 ——它本身就是一个14位数字美元的问题——与死亡演算绑到一起的金钱池子的规模约为27万亿美元左右。

　　但是，不要让这笔天文数字的规模愚弄你。这种特定的数学不仅是大政府和大企业所要解决的挑战。这也是一个非常醒目的个人挑战。随着对人类寿命的预期的变化和转变，那么人们的退休计划当然也应该变化——并且，与此一起改变的可能还有各种问题的答案，这些问题从大方向决策(你必须为以后的岁月存多少钱？)到细致的规划(你能负担得起保有两套房子吗？掏钱为你孙女办婚礼是否有意义？)。

　　专家们说，毕竟，要为寿命比目前的预期寿命额外高出4年做准备，一个现年50岁的人在他或她当前的退休储蓄之外将需要近16万美元，以维持尚可的生活方式。假定历史回报率和通胀水平持续，要增加那么大规模的储蓄金，可能意味每年要额外储蓄2,500美元。真可怕，你说呢？把股市当前的动荡不定以及数以百万计的二战战后婴儿潮时期出生的美国人正迅速接近退休考虑在内，得出死亡演算问题的答案可以说是比以往更加迫切。

　　至于哪些美国人的退休策略将不会受到影响，美国社会保障署(Social Security Administration)首席精算师斯蒂芬-C-戈斯(Stephen C. Goss)的头脑中只能想到一个人： “比尔-盖茨，”他说。而对于剩下的美国人，问题的答案非常至关重要。这就是为什么越来越多的学术预言者们——从精算师和其他数学建模者到生物统计学家、医疗社会学家和未来学家们——都在努力设法解决这个27万亿美元的问题。

　　为了解哈特福德在该问题上的最新思想，必须从该公司位于明尼阿波利斯郊区的总部旅行一千英里达到北卡洛莱纳州阿什维尔的山区。在清晨的几小时中，如果你的山上靠右边的小径上游荡，你很可能看到一位白发男子轻快地从你身边慢跑过去。罗伯特-珀科斯基(Robert Pokorski)将他的闹钟定在每天早上5点——但闹钟从未响过。

　　“到那个时候我总是已经起来了，”他说，他首先阅读医疗和其他期刊，然后开始跑步。正是这位男子，现年59岁的医生和哲学家，工商管理硕士和佛教实践者 ——在卡罗纳莱丛林深处的家庭办公室工作——正是他在持续地改变哈特福德的承保手册。

　　这本大部头的乘保手册提供了对几乎每一个新的血液测试、诊断和用药的指导——事实上定义了该保险公司的死亡演算中的每一个变量——它的长度现在已超过2,000页。该公司的执行副总裁布赖恩-墨菲(Brian Murphy)表示，珀科斯基在2010年被任命为该公司寿险分部的首席医疗策略师，珀科斯基本人对所有这些变化几乎不负有任何责任，但他对该手册的整体影响已经是巨大的。

　　珀科斯基和其他医生把来自所有医疗文献的研究和数据汇总起来，证明心脏病和几种形式的癌症不再像其曾经的那样是“死亡标记”。例如，就在1995年，患有晚期冠状动脉疾病的男性是断然无法被承保的。现在人们预计动脉阻塞可以被相对简单地修复并且新的斑块积聚往往可用药物控制，从而对预期寿命仅会造成较小的影响。

　　在哈特福德面临的情形是，有关的变化是即刻发生的——数以百计的此前无法被承保的申请人现在获得了承保(或更好的承保类别)。但这里的驱动力主要并非利他主义，而更多在于对该公司而言有点相当于金融上的一种髋关节置换。

　　按收入计算，二十年前哈特福德是全美第六大寿险公司，目前它排第17位。与此同时，其股价在过去4年中惨跌了78%，相比之下寿险和健康保险基准指数下跌了40%。经济形势对公司而言很残酷。但珀科斯基相信，哈特福德新的死亡演算表，很可能以一种奇怪的方式，给该公司带来轻微的竞争优势。“我认为我们承担了某些大公司此前可能忽略的风险，”他说。事实上，该公司的销售数字一定程度上支持他的看法。哈特福德2011年上半年的销售较上年同期提高了15%，行业平均水平为4%。

　　竞争对手们并没真正退却。全美第五大寿险公美国万通(MassMutual)鼓吹自己在评估乳腺癌存活者等潜在客户时也采取一种非常先进的方法。“我会说我们处在领先优势，”该保险公司的高级副总裁梅丽莎-米伦(Melissa Millan)说。排名居前的大都会人寿(MetLife)和保诚(Prudential)的代表们也表示，他们的承保手册逐月变动，因为医疗奇迹在重塑治疗模式。他们说他们也着眼于未来。

　　珀科斯基乐呵呵地说，人们要获得指引的话，更多的是要需要看过去，而不是看未来。美国的人均预期寿命已从1900年的47.3岁升至今天的78.3岁。仅尽管早前这种上升中的大部分并且是最为显著的部分来自的婴儿和儿童死亡率的下降，但近几十年的经验尤其有说服力，珀科斯基表示，他指的是较年长者的死亡率的下降。

　　自1940年以来，每5年美国男性的预期寿命增长约一年，美国女性则增长1.1年。他表示，如果美国人仅仅保持同样的模式，那么本世纪末美国人的平均预期寿命将接近100岁大关。数数百岁老人数目就知道了。美国现在年龄在100岁或以上的人有大约53000人，而1950年时仅有2,300人——增长了2,200%。与此同时，这段时期美国总人口仅增加一倍。

　　认为人类正处在其意义最重大的增长——寿命增长——的开端的理念，可能是一个令人振奋的前景。但如果把这种观点告诉S-杰伊-奥斯山斯基(S. Jay Olshansk)，他肯定会当面笑话你(以一种友好的方式)。现年57岁的奥斯山斯基在伊利诺伊州大学芝加哥校区任教，他是在网上张贴他90多岁的父亲跳舞和讲黄色笑话的视频的那类人。奥斯山斯基能想到的最骇人听闻的笑话，就是人类的寿命正迈向玛士撒拉(Methuselah，《圣经-创世记》中的人物，据传享年965岁)区域。

　　奥斯山斯基内心对上述观点持怀疑态度，他的一个主要信念是，整个的生命末期产业(保险公司等等公司)所使用的传统精算表有其内在设计上的缺陷。究其原因，他表示，这些精算表是基于假定过去的寿命模式将在未来保持不变。但是，正如共同基金公开说明书上的通用警告说，过往的业绩表现，并非未来回报之保证。他将珀科斯基的思考模式驳斥为对人们周围明显的现实“闭上眼睛”。(珀科斯基对此回应说，显而易见的是，“随着时间的推移预期寿命不断提高。”)

　　至于说奥斯山斯基的死亡演算法——是的，他也有一套死亡演算法 ——则远远不及珀科斯基的乐观。多种显著的社会和生活方式的因素可能容易地抵消人们能从医疗奇迹上获得的寿命增长。例如，目前的肥胖泛滥是所有人面临的最大的寿命限制因素之一。在2008年，超过三分之一的美国人肥胖，肥胖率比1962年翻了一番。奥斯山斯基说，这样的一群比过去肥胖很多并因此更容易受到从糖尿病到心脏病在内的多种严重不健康状况打击的人口，是不可能持续过去世纪的寿命增长的。“煤矿里的金丝雀已经死了，”他说。

　　自1984年以来奥斯山斯基，一直以这样那样的形式宣传上述观点。他本来被培养成为人口统计学家，后来把学术视野转向了生物学。六年之后，他和两位同事在《科学》(Science)杂志发表了一篇具里程碑意义的研究文章。在这篇文章中，他论证说，即使找到治愈癌症的方法，也不会增加其他人的预期寿命。

　　“当我第一次进行了有关计算，我不相信计算结果，所以我算了一遍又一遍，”他回忆说。奥斯山斯基的结论是，不管医生发现怎样的治疗手段，人类将撞到寿命之墙——在可预见的未来男女平均达到85岁。(即使是如果我们以某种方式能找到治愈癌症、心脏病的方法，并且“能够对付所有导致我们死亡的疾病，不得传染病，”他说，我们还是只能到达90岁的人类平均寿命。)要超越这个数字，他说，医学科学家们必须想出一种方法来减缓老化本身的生物过程。

　　那么，到底谁的演算法最接近真实呢？就现在而言，人们尚不清楚。然而，日复一日有一件事情变得更加清楚，这就是，如果我们的寿命计算错误，将会发生什么。人们不需要看得太远，只要看看州养老金和储蓄基金正在发生什么——它们现在面临着6600亿美元的资金缺口——就清楚了。皮尤中心(Pew Center on theStates)2010年的研究显示，美国有31个州对其应承担的义务所提供的资金不到应承担义务金额的80%。

　　当然，金融专家们说，州劳动者基金、企业养老金和社会保障(Social Security)所面临的问题，与当今许多个人投资者面临的问题是非常相同的，这就是：确定如果我们“人活着，但没钱了”的风险有多大。简而言之，哪种选择在财务上更明智一些？是冒在90岁时资金耗尽并靠喝西北风再活上10年的风险呢，还是拥抱更清醒的观点，认为人类寿命的增长有其自然的上限，然后构想出一个相对短些，但可能更舒适的退休生活？

　　对某些人来说，如果寿命增长不那么显著，可能倒是一种安慰，如果这意味着现在不必马上向年金中投入那么多钱的话。在这个问题上，理财顾问们的观点比主要的死亡计算者们更为接近得多，理财顾问们表示：不论最终平均寿命大体是多少，都要做好长寿的准备。

　　但是，护卫自己不遭受“人还活着，但资产已耗尽”的风险，正在变成是比单单增加个人积蓄更具战略性的事情。诸如年金等保险产品目前在财务计划中正在扮演更大的角色。(根据美国投资公司协会的数据，年金储备已从2000年的1万亿美元增至目前的 1.6万亿美元。)并且企业们继续开发更多产品提供给可能被称为“长寿事业市场”的市场。(草沐/编译)