上投摩根：不确定下降 有利海外股市续攻

　　新浪财经讯 数据显示，截至2月15日，上周外资继续大幅买超多数亚股，韩国约5.7亿美元、台湾约4.4亿美元、印度约8.1亿美元及泰国3.5亿美元；仅小幅卖超印度尼西亚约2,000万美元。同时，国际资金对高收益债券基金净流入17.7亿美元，对新兴美元债及新兴本地债基金，分别净流入5.32亿和2.36亿美元。

　　对此，上投摩根认为，资金持续回补各项风险性资产，若欧债不确定性如预期持续下降，预料资金流向将不会改变。综合来看，上投摩根表示，有消息称希腊周一已确定可获得第二轮金援，市场不确定性正逐渐下降；欧洲央行LTRO政策效果正在显现、美联储延长低利率到2014年末尾、美国确认延长薪资税减税到年底等，这众多不确定性的厘清都将有助未来经济与企业获利表现，预期也将推升相关风险资产价格趋势向上。

　　此外，日本央行上周也意外宣布扩大资产购买规模10万亿日元，同时首次订立通胀目标1%。加上先前美联储(低利延长)、英国(扩大QE)与欧洲央行(LTRO)的最新货币政策，G4央行货币政策似已全面进入第二档次，亦有助流动性持续改善。

　　不过，上投摩根仍强调，目前市场主要变量仍是欧债危机，现在起到3月20日会是关键时刻；此外，近期穆迪调降意大利、西班牙与葡萄牙等9国信评，持续对欧洲边陲国家及金融体系示警，强调欧洲经济前景的不乐观及金融体系面对的风险。当然，在希腊债务危机缓解、欧洲央行长期低利贷款，以及各国陆续进行减赤改革下，市场对降评利空消息的反应应较先前钝化。市场可能更怕的是“预期之外”的利空，如希腊失序违约或退出欧元区、减赤经改进度落后、经济恶化程度加剧的消息等。