中国信用市场日报:下调存款准备金率刺激收益率小幅下降

瑞银证券有限责任公司 王洋


　　市场回顾(2月20日)

　　2月18日晚间央行宣布自2月24日起下调存款准备金率50bp。但20日的银行间市场资金面仍维持紧张状态。隔夜和7天回购利率分别上升7bp和6bp至4.81%和5.38%。利率市场开盘时买盘较多,但随着资金面不见改善而消退。全天利率产品收益率曲线下降1-10bp,短端降幅最大。信用产品的表现则略逊,并没有太多买盘出现。短融方面,12电信集CP02(1.0年/AAA)成交在4.24%左右,较上周五下降5-6bp。12供销CP01(1.0年/AAA)则成交在4.38-4.40%。较短期限的11铁道CP02(0.3年/AAA)成交在4.25%,较上周五下降10bp。中票收益率降幅小于短端。12兖矿MTN1(5.0年/AAA)成交在4.65%,11首钢MTN1(4.5年/AAA)则成交在4.72%。3年端的11中石油MTN5(2.7年/AAA)成交在4.42%。企业债市场成交量有所上升,11铁道03(6.6年/AAA)成交在4.37%,较上周下降约5bp。11中国泛海债(2.9+3年/AA)则成交在8.42%。交易所信用债成交量有所上升。城投类企业债中,09怀化债(7.0年/AA)成交量超过1亿元,收于7.92%,较上一交易日下降35bp。公司债中,11晨鸣债(4.4年/AA+)收于5.93%。可分离债中,07武钢债(0.1年/AAA)收于5.38%。