白话基金招募书之诺安中证创业指数分级

　　新浪基金研究中心

　　基金简称：

　　中证创业指数

　　(163209) 母基金合并募集，场内份额自动分拆拆分上市，永续分级

　　诺安稳健(150073)

　　诺安进取(150075)

　　发行日期 ：

　　2012-02-27

　　－

　　2012-03-23

　　基金类型 ：

　　股票型-指数型(高风险)

　　业绩比较基准：

　　中证创业成长指数收益率×95%+金融同业存款利率×5%

　　采用完全复制法实施被动式投资，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力图实现指数投资偏离度和跟踪误差的最小化。在正常市场情况下，本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

　　基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计(轧差计算)占基金资产的比例为85%-100%，其中投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于中证创业成长指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%。

　　指数特点： 

　　中证创业成长指数(000958.SH)，指数基点为2009年12月31日为1000点，成分指数，包括创业板、中小板以及部分主板市场上市的具备创业和高成长特征的100只成份股，自由流通市值为权重，具备高成长性，小盘成长风格。

　　从估值上看，截至2012年2月24日，中证创业成长指数的动态市盈率(TTM，市场法)为22.26倍，市净率4.51倍；较沪深300的13.15倍，市净率1.91倍要高出不少，但同时中证创业成长指数的主营业务收入增长率为66.78%，净利润增长率为79.6%相比沪深300的26.73和19.81要高出很多，充分体现了该指数高成长性的特点。

　　基金经理：

　　王坚，男，硕士，CFA，曾任长城证券研究所研究员、太平资产管理公司投资经理。2008年3月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理，2009年10月起任诺安中证100指数证券投资基金基金经理，拟任诺安中证创业成长指数分级证券投资基金基金经理。

　　基金公司：

　　诺安基金管理有限公司，管理规模518.37(亿元)，排名全部基金公司第14位。诺安基金管理的指数基金近1年跟踪误差排名全部基金公司中游。

　　托管银行：中国银行

　　分级：

　　诺安中证创业指数：母基金合并募集，可申购赎回，场内份额自动分拆拆分上市，永续分级，场内份额按4∶6

　　的比例自动拆分为诺安稳健份额、诺安进取份额。

　　诺安稳健： 分级固定收益部分，可交易，不可赎回的低风险份额，约定年收益率为同期银行人民币一年期定期存款利率(税后)+3.5%，同期银行人民币一年期定期存款利率以当年1 月1 日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。

　　诺安进取： 分级杠杆部分，可交易，不可赎回的高风险份额，具有杠杆特性，两类份额比例为4：6，原始杠杆比为1.66。

　　可以按4：6进行配对转换。

　　份额折算：

　　定期份额折算：每年折算一次，每个会计年度第一个工作日。

　　不定期份额折算：当诺安创业成长份额的基金份额净值达到2.000

　　元；当诺安进取份额的基金份额参考净值达到0.250 元。

　　推荐等级：★★★

　　该基金属于跟踪中证创业成长指数的分级指数基金，但该基金跟踪的中证创业成长指数从估值和企业盈利方面较主板均无明显优势，未来指数的波动风险可能明显大于整个市场。推荐对分级基金运作比较了解的高风险承受能能力的投资者认购该基金。该基金为分级基金新规出台前通过证监会审核的基金，认购起点仍为1000 元。

　　结论：从市场平均折溢价水平看，诺安稳健约定收益条款比较大众化，可能的上市折价在15%左右，诺安进取初始杠杆率较低，可能的溢价在10%左右。整体不会由很大的认购套利机会。对该基金的发行持中性态度。