产业资本行为择时动态跟踪:产业资本增持偃旗息鼓,但市场仍有上行空间

东方证券股份有限公司 胡卓文


　　研究结论:

　　在1月10发布的《产业资本密集增持宣告市场反弹的开始》的专题报告中我们发现产业资本具备踩住市场底部的能力,产业资本密集增持之后都会迎来市场从底部的反转和反弹,分析产业资本整体的增减持行为可以帮助我们进行对市场走势的判断。当这个指标取值超过0,市场的反转在即;当这个指标停止增长并出现下行拐点,市场底部基本确立。

　　在本次指数大于0之后,市场如期迎来了一波反弹,产业资本的密集增持近期开始偃旗息鼓,截止到2012年2月23日,产业资本行为指数-全A市场取值为-5.44亿,此指数自2011年12月9日触底开始快速攀升,2012年1月10日开始取值大于0,并于2012年1月18日到达24亿的高点后,开始盘整并向下调整。指数近期首次变成负值,不过还在0值下方附近,并未见底,所以我们认为市场仍有上行空间。

　　前期增持主力-主板增减持净值下滑速度最快,中小盘也出现增减持净值的下滑,但力度不大,目前主板30日增减持净值由高点的28亿下滑到5亿元;中小板个股增减持净值也有所下滑;创业增减持净值变化则不大。

　　本周化工及商务贸易行业增持仍大于减持,但前期增持意愿较强的公用事业和家用电器则增持大幅减少。电子元器件、信息服务及医药生物近期产业资本增持较多。机械设备行业减持压力依然较大。

　　产业资本行为具备择时功能,我们编制的产业行为指数是与市场强负相关的领先指标,最近的二级市场走势也验证了我们这个逻辑。结合趋同指标来看,这波上涨还是属于趋同上涨,处于同涨同跌阶段,如果市场反弹要有持续性,还有待趋同指数往下跌,市场出现分化上涨。