新浪私募周报：鑫增长1号近一月收益22.55%

　　鑫增长1号近一月收益22.55% 领跑阳光私募

　　——阳光私募基金周报(2012年2月20日-2012年2月24日)

　　新浪基金研究中心

　　一、近期私募表现

　　收益于股市全面上扬，阳光私募近1个月收益为正。截至上周五(2月24日)结构化阳光私募近1个月获得正收益2.94%，非结构化阳光私募获得正收益2.27%。近3个月收益二者均为负，分别为-0.57%和-6.02个百分点。

　　相对收益看，短期跑输大盘的趋势得以扭转。首先，从结构化私募的相对收益来看，近1个月、近3个月、6个月、近1年、近2年非结构化阳光私募均跑赢沪深300指数。其次，从非结构化私募的相对收益看，该类产品近1年、近2年跑赢大盘，而近1个月、近3个月、近6个月跑输大盘。

　　阳光私募绝对收益与相对收益

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年2月24日

　　具体基金看，近九成的阳光私募近1个月取得正收益，非结构化产品鑫增长1号近1个月收益22.55%，领涨阳光私募。受益于一级市场的繁荣，指数化操作的定向增发产品近1个月收益仍然排名靠前。博弘定向增发指数型基金纳入统计的29只产品近1个月的平均收益率高达12.32%。在结构化私募的前十名中，数君投资的博弘定向增发指数型基金也占了4席(附表1)。

　　二、近期私募发行和成立

　　2011年阳光私募平均每月发行72只产品，本月发行数量或创2011年以来月度最低水平。本月截至目前，共有14只阳光私募发起募集，其中上周开始发起募集6只，正在发行的产品包括博弘定向增发33期、中庸投资1号等。预期发行规模平均为1.21亿元/只。

　　本月截至目前共成立9只产品，其中上周成立2只产品，为山东信托·以太4号二期、丰利98期。

　　三、一周私募大事记

　　1、戴相龙：新修订基金法有望年内出台：全国社保基金理事会理事长戴相龙2月26日透露，修订后的《证券投资基金法》已进入向国务院征求意见阶段，按照法定程序，有望于今年内出台。(证券时报网)

　　点评：新修订基金法亮点之一是将把私募基金纳入监管范畴，从而为目前私募运营中常见问题制定法律依据。

　　2、债券阳光私募规模达100亿：阳光私募从去年开始出现债券基金，目前规模已达100亿。涌现了北京佑瑞持、北京鹏扬、北京三宝、上海耀之、天津民晟、上海杉杉青骓等一批主做债券的阳光私募。其中北京鹏扬投资总监杨爱斌原为华夏基金的总经理助理、固定收益总监，目前鹏扬通过信托产品募集的资金已达8亿，加上他自己的直销产品，杨爱斌管理的资金已近15亿元。(《经济观察报》)

　　点评：以股票方向基金为主的阳光私募业迎来债券产品，产品线更加丰富，投资者可选更多；但从公司角度考虑，由于相对股票基金利润薄弱，做结构化产品、债券回购放大操作成为债券私募的常用做法，杠杆化带来的风险也值得关注。

　　3、私募江湖再起风云 曾昭雄即将告别合赢投资：据悉，合赢投资总经理曾昭雄将在3月份告别合赢投资，独自创业，自创深圳明耀投资管理有限公司。合赢投资的实际控股股东是以实业为经营基础的盈峰集团，该公司是一家以实业经营为基础，集金融投资为一体的跨行业多元化投资控股集团，控股浙江上风实业股份有限公司，参股易方达基金管理公司。合赢投资目前资产管理规模约30亿元，公司主要管理美的集团和盈峰集团的资产。(《中国证券报》)

　　点评：曾昭雄在公募即以跳槽频繁著称，但这次离开合赢或主要因为其在合资公司股权太低所致。一度被非常看好的实业资本与专业投资人士合作共建阳光私募的模式，随着时间的推移，也开始遭到考验。

　　4、三私募死在春天里：阳光私募经过去年一年暴风骤雨的洗礼，187只产品清盘，损失惨重。今年以来大盘由阴转晴，但仍有3只阳光私募清盘，原因均是业绩不佳，它们是中信信托-博江1期、中信信托-高特佳添富2期、中融-融裕34号麟益2期。(《信息时报》)

　　点评：从清盘时点看，3只均未很好地享受今年以来大盘的反弹。其中2只是在去年年底跌破清盘红线，今年执行的清盘动作；最晚一只是1月13日跌破的红线。可见它们都是倒在黎明前最后的黑暗中。

　　四、一周私募观点

　　1、长金投资郑晓军：“放长线”不为短期波动左右

　　长金投资郑晓军近期表示目前投资主要是以蓝筹股为主，可能是受益于价值回归的上涨等因素。不过，郑晓军的投资风格则是主要看重股票的长期收益，不怎么在意短期的波动。面对2012年的投资市场，他表示会保持八成的仓位。郑晓军认为未来A股市场的风险可能主要还是受政策面影响，紧缩或是通胀都会给A股带来影响。

　　2、宁聚投资李先军：市场走势仅是一个参考因素

　　李先军的投资理念不是以判断市场走势为主的，他认为市场走势仅是一个参考因素，但不是主要。但是大家常用的市盈率、市净率现在已经和2005年、2008年的时候差不多了，甚至有部分个股比2005年、2008年还要低。所以从这个数据来说，李先军认为相对安全，下面的风险不会很大，至于什么时候能有好的行情，要看其他因素的配合。总体而言，李先军对市场的态度还是偏乐观。

　　3、凯石投资陈继武：蓝筹股被“轻怠” 大牛市亦有时

　　凯石投资总经理陈继武表示，蓝筹股毫无疑问是被严重低估了，只要资本面适度放松，在房地产限购的情况下，不排除大牛市会出现。从技术面上看，目前的市场环境也与去年大不一样，A股每次下跌触及关键点位，都会被一根大阳线拉起，关键是要量价配合，开年来每次大涨的单日成交额约在1400亿到1800亿元之间，如果没有达到2000亿元的话，沪指很难突破2500点。预计三月份随着成交量的缓慢上升，股指有望实现向上突破。

　　4、呈瑞芮崑：市场机会难把握

　　呈瑞投资芮崑认为从走势上看，这一波反弹既有指数上的表现，也有个股的机会，但事实上很难做。首先是方向难把握。另外，未来经济和政策走向存疑。从前期热点看，主要是周期股和金融股。但与2009年相比，周期股的基本面并不能支撑股价上涨。1月CPI数据同比上涨4.5%，超出市场预期，表明未来的通胀压力仍然较大。另一个难做的原因是热点难以持续。由于基本面没有足够支撑，反弹主要是靠市场热情和个股机会，市场很难形成持续的板块机会。从有色、建材到煤炭，从文化到地产甚至创业板，都有过表现，但都无法持续。

阳光私募近1个月排名前十
结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值日期	近1个月
					区间起始日	回报(%)		超额回报(%)
	兴诚1号	--	--	2012/2/17	2012/1/20	16.00		14.69
	浦江之星45号	--	--	2012/2/17	2012/1/20	14.80		13.49
	浦江之星13号(二期)	混沌道然	--	2012/2/17	2012/1/20	14.67		13.35
	财富(金牛7号)	--	--	2012/2/20	2012/1/20	14.20		12.74
	国泰基金3号	--	--	2012/2/20	2012/1/20	14.17		12.70
	浦江之星17号	凯石投资	许友胜	2012/2/3	2012/1/6	13.46		4.05
	博弘定向增发指数型基金3期	数君	刘宏	2012/2/21	2012/1/18	12.87		7.07
	博弘定向增发指数型基金9期	数君	刘宏	2012/2/21	2012/1/18	12.87		7.08
	博弘定向增发指数型基金32期	数君	刘宏	2012/2/21	2012/1/18	12.86		7.07
	博弘定向增发指数型基金22期	数君	刘宏	2012/2/21	2012/1/18	12.86		7.07
非结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值日期	近1个月
					区间起始日		回报(%)		超额回报(%)
	鑫增长1号	鑫增长	罗文军	2012/2/22	2012/1/30		22.55		16.99
	塔晶老虎1期	塔晶	冷再清	2012/2/10	2012/1/10		18.12		14.59
	浦江之星48号	--	--	2012/2/17	2012/1/20		16.70		15.39
	山东信托·武当7号	武当资产	田荣华	2012/2/22	2012/1/18		16.40		9.17
	证研一期	证研投资	宋晓辉	2012/2/20	2012/1/16		16.29		10.73
	山东信托·武当8号	武当资产	田荣华	2012/2/22	2012/1/18		16.18		8.94
	稳健01号第11期	--	--	2012/2/17	2012/1/20		15.66		14.35
	山东信托·武当9号	武当资产	田荣华	2012/2/22	2012/1/18		15.63		8.40
	投资精英之武当(A类)	武当资产	田荣华	2012/2/17	2012/1/20		15.16		13.84
	黄金优选3期1号	武当资产	田荣华	2012/2/17	2012/1/20		15.14		13.82

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年2月24日

　　新浪基金研究中心是国内最专业的第三方基金投资顾问机构之一，提供投资者公募基金、阳光私募、固定收益信托等资产配置服务，以实现投资者财富的稳健增值。除提供投资者各类产品的导购服务外，新浪基金研究中心还提供专属的投资建议和持续的业绩跟踪等增值服务。(详情请咨询：010-62676051)