信达国际：逢低吸纳兖州煤业 目标价20.15元

　　内地公布的环渤海动力煤价格指数，连续第15周下跌，一如市场预估。但值得注意的是，自去年11月中旬以来，煤炭价格持平的港口规格品，首次超过半数。煤价下跌势头趋缓的迹象，或与1月内地原煤产量减少有关。根据煤炭运销协会近日发布的数据，1月原煤产量仅2.5亿吨，同比减少9.2%。报道指，作为内地产煤大省，目前山西部分坑口地区的煤价，已有所企稳。

　　1月份煤炭开采企业及东南沿海地区下游产业开工率降低导致原煤产量和煤炭进口量下降的主要原因。随着企业开工率的回升，预计未来煤炭产量及进口量都将有所回升，加上大秦线提前检修等多因素影响，煤价也得到了一定的支撑，并有望在近期反弹，由于集团现货煤销售比例较高，料可受惠煤价反弹。

　　集团现价相等于今年预测市盈率约8.0倍，基本与今年的估值相约，反映今年盈利增长动力逊同业平均近20%的增长，惟集团现货煤销售比例较多，对短期煤价的敏感度较高。

　　股价近日于100天现初步支持，加上14日RSI由低位回升，兼重越50以上水平，MACD“熊差”现初步收窄，有利股价短期出现反弹，建议伺机吸纳。