银河期货：刺激性宏观政策相继出台 铝锌铅上行

　　行情回顾：

　　今日沪铝锌铅价格普遍上行。沪铝主力1205波动较小收于16270元，涨幅0.12%；沪锌1205上破16000元一线，收于16125元，涨幅1.16%；沪铅1204收于16310元，上行0.99%

　　操作策略：

　　受LME铝价走势的强劲影响，预计沪铝价格调整空间有限，短期内维持区间震荡行情的概率较大，波动区间16000-16500元/吨。操作上，短期内偏多思路对待，关注五日均线15900元一线的支撑有效性。在宏观经济转好的提振下，锌价有望继续走高。得益于对流动性改善的预期，短期铅价仍处反弹之中，以偏多思路对待。

　　影响因素：

　　2月29日，欧洲央行将以1%的超低利率进行第二轮无限额3年期贷款招标，即第二轮长期再融资操作(LTRO)，可继续加大欧元区货币流动性，减少银行破产风险，并防止银行惜贷而影响实体经济。今日凌晨，标普宣布由于希腊在PSI中嵌入CACs条款，因此标普将希腊主权长期信贷评级和短期信贷评级分别由至“CC”和“C” 调降至选择性违约(SD)，市场对此反应平淡。

　　品种基本面：

　　铝：国内铝现货市场表现疲软，成交有限，现货报价维持170元/吨的贴水。消息面上，国际铝业协会公布数据显示，1月底西方未锻造铝库存增加至160.3万吨，冶炼厂不计产成品的库存增加至250.3万吨。2011年度全国勘查新增大中型矿产中新增铝土矿一处，新增2.0亿吨。浙江瑞安市打造年产6.5万吨铝型材加工体系

　　锌：现货对主力合约贴水在340-370元/吨区间，下游多持观望态度，仅按需采购，整体成交较为一般。海关近日公布的中国进出口数据显示，1月中国进口锌精矿为18.63万吨，环比减少33%，较2011年同期减少37%。主要原因是进口锌精矿加工费下调，成本高企使得进口商观望情绪较浓，此外国内矿企惜售情绪减弱。韶关市出现血铅超标，具有10万吨/年的涉锌生产能力的丹霞冶炼厂生产维持正常，但原料输入和产品输出暂时中断，其主要销售市场在华南地区。

　　铅：上海儿童血铅超标事件联合调查组及专家评估认定，康桥地区环境中铅含量升高主要是由于上海江森自控国际蓄电池有限公司、上海新明源汽车配件有限公司、上海康硕废旧物资利用有限公司三家企业所排放的铅污染物在环境中长期积累所致，其中江森自控公司是该地区主要的铅污染物排放源。

　　(仅供参考)