现货月回归现货 郑糖远月贴水进一步收敛

　　昨日美国谘商会公布2月美国消费者信心指数为70.8，明显好于此前市场预估。在数据偏好提振下，隔夜欧美股市再度整体上扬，道指升至13000点上方。商品方面多受到带动，LME基金属普遍小幅收高，维持缓步上行趋势。纽约原油则再度大幅下挫调整，修正前几日的快速上涨势头。CBOT大宗农产品在玉米引领下，延续强势表现。ICE原糖3月合约临近交割，小幅回撤。

　　郑糖今日受到近月合约回撤拖累，整体震荡下行。1203合约进入交割月，期价逐步回归现货，出现小幅回撤，在此拖累下，整体盘面均有不同幅度回撤。至尾盘，1209合约后于6675元/吨，跌16点。

　　今日国内现货报价仍多数持稳不变，仅极个别地区报价有50元以内的小幅调整，当下现货市场难有太大变动。

　　近期全球金融市场的表现来看，多头氛围明显转暖，主要源自于两方面因素，一方面希腊问题的通过，暂缓了市场对于欧元区问题的忧虑；另一方面也是最根本的因素，则是主要经济体依然在释放流动性，相对宽松的大趋势逐步明朗，这是导致市场信心回温的最根本原因。另外欧洲央行将于2月29日宣布第二轮LTRO的结果，将关系到进一步释放的流动性的数量将如何。

　　ICE11#原糖短短3个交易日飙升1.5美分，多头挤仓动作较为明显，料将延续到3月合约交割，29日将为3月合约的最后交易日。3月合约交割后远月合约的表现如何尤为关键。不过近期国际市场对内盘的影响作用相对较弱。

　　国内市场在上周广西糖会召开后，受到一定的提振作用，盘面价格出现一定幅度回升，但是仍未打破前期整理区间。糖会上将新季食糖产量预估下调到1150万吨基本符合市场预期，更关键的是政策的态度，关于政策托市将持续的发言对国内糖价有着长久的支撑作用，近几日1301合约明显转暖回升与此有着直接关系。考虑到当下正处于生产旺季以及消费淡季，市场供销压力依然较大，预计短期内市场难以走出整理的大格局。随着1203合约进入交割，盘面贴向现货，消化近月合约的升水格局，短期给盘面形成压力。

　　结合盘面与持仓角度来看，多空焦灼依然，主多高位减持，节制性较好，料近期难有太大分歧，行情趋于窄幅整理。另外倾向于1301与近月合约价差还将进一步回归。

　　良运期货

　　姜大中