技术前瞻：市场过度乐观预示趋势消退

　　这是Capital Essence对2012年2月29日(周三)的市场技术分析。

　　消费者信心指数大超预期触发周二美国股市全线上涨，道指自2008年5月来首次收于13000点之上，标普创近4年收盘新高。当日道琼斯工业平均指数上涨23.61点，收于13005.12点，涨幅0.18%。标普500上涨4.59点，收于1372.18点，涨幅0.34%。纳斯达克综合指数上涨20.60点，收于2986.76美元，涨幅0.69%。

　　被广泛视为市场恐慌情绪最佳衡量指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)周二下降1.26%，收于17.96点。VIX通常与市场走势反向而动，读数超过30常表明存在某种恐慌性抛售，低于20则表明市场情绪乐观。

　　如上图所示，几个月来VIX一直在稳步下降，如今距离2011年8月的高点49将近170%。一般说来，读数低于20表明市场有着自满情绪，重大拐点临近。因此对逆向操作者而言，这是一个值得注意的信号。如今交易者须关注重要心理关口20点。该位置与50日均线大致重合。收盘突破这一位置将使短期趋势反转向上，发出股价新一轮下跌开始的信号。

　　下图来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了标普500指数的近期技术形态和交易区间。如图所示，绿色价格柱状图表示市场短期趋势看涨，红色表示市场短期趋势看跌，黄色则表示市场短期趋势看平。此外淡蓝色带表示短期交易区间。向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　从我们的“美国市场ETF交易地图”来看，标普500指数近期技术面仍为“看涨确认”。目前的市场气候以交易者激进、市场波动性不大但逐渐加强为特点，这在历史上都是股市的利好。总的交易信心意味着交易者预期高回报而愿意承担更多风险。我们的系统建议超配股票，但同时指出近期风险为下跌。交易者应寻找连续下跌作为确认。至于货币，我们的系统仍然看跌美元和日元。对于大宗商品则仍是看涨，建议买入黄金和原油。

　　周二标普的关键技术进展是突破2011年5月初创下的牛市高点1370点。这是看涨的，使粉色带上沿的1395点成为上探目标。如之前所述，收盘突破这一位置常标志着市场短期见顶，交易者应予以注意。

　　标普资金流向指标不支持周二的突破，因为它仍未突破一周高点和2月份下降趋势线。虽然这种负面背离指向趋势消退，但在极端超买的情况下标普仍然收高这一事实表明，市场内部动能强劲，在上攻的当前阶段我们不应持有空头仓位。

　　总结：虽然几大短期指标指向趋势消退，但标普的基本动能仍然强劲。这就增加了未来数日市场或继续上攻的可能性。此外，VIX读数走低说明总体投资心理已转向过度乐观，部分投资者对此开始警觉，建议近期谨慎从事。

　　(本文作者：Michelle Mai)