首创期货：风险情绪波动大 铜市回调现买点

　　昨晚，全球金融市场大幅波动，ECB向市场提供了5295亿欧元低息贷款后，且今日的欧盟峰会不会涉及救助资金的扩容，欧债问题“利多出尽”，欧元承压下行。而尽管美国四季度GDP增速修正到增长3%，芝加哥2月PMI表现强劲，但美联储主席伯南克在众议院的证词降低了QE3的预期，迅速拖累风险市场锁定获利，今年以来涨势强劲的白银、黄金快速转跌，美元指数单日扩大反弹幅度，标普在高开后同样走低，原油、伦铜则快速探低触及下方支撑。

　　整体，我们认为风险市场因流动性预期的短期波动，将为我们提供较好的中线买入机会。随着时间的推移，美国经济复苏的惯性、以及市场对中国经济短暂放缓重新回暖的预期，有利于工业品价格振荡向上的趋势。库存结构的变动在未来的一到一个半月也是有利的。LME库存跌到29.6万吨，且注销仓单比例上升到30%以上，这样的趋势还可能使LME库存缓慢流出，即使重新进入亚洲库，也需要一定的物流过程。而上海库存在外强内弱影响下，将以缓慢消耗为主。因此，预计3月铜价走出2月振荡区间，震荡向上的可能性大，各类金属点价买盘，在操作节奏上建议宜早不宜迟。

　　我们预计内外铜价的回调幅度可能有限，适宜买点已经提高。昨晚原油、铜在盘中的拉升，已经再次反映了目前铜价在200日均线、8400美元的韧性。今日沪铜主力首先关注在6.05万偏下的表现，技术上，6万偏上、30日均线对铜价的支撑较强，能否如LME铜价在此位置回踩，只能视盘中市场情绪而定。

　　我们认为，实体经济为铜价振荡向上提供的环境未变。今日，市场将关注各地区PMI指标，中国官方PMI将在九点公布，预计影响中性，市场仍将以一季度经济放缓程度有限对待。下午，欧元区Markit制造业采购经理人指数终值、美国晚间2月ISM制造业指数都可能延续前期触底、延续回暖的趋势。

　　其他基本面，智利1月的铜产量同比下降了7.6%，从去年开始，智利的铜产量就开始受到一系列威胁。

　　总之，此次由外围情绪波动引起的回调，笔者以多头补仓的买点对待。

　　(肖静)