兴业投资：LTRO规模超预期 伯南克证词打压市场

　　2012-3-1

　　周三欧洲时段欧央行公布了第二次融资操作结果，欧央行在此次操作中共向银行贷出了5295亿欧元的资金，略高于预期的4700亿左右。但相对12月份有523家银行提出融资要求，此次融资的银行增加至了800家。高于预期的融资操作规模短暂提振市场情绪，澳元等风险货币都在结果公布后上扬刷新日内高点，澳元/美元更是刷新7个月以来的高点，纽元/美元则是刷新去年9月2日以来的高点，欧元/美元也试图上扬，不过最终仍小幅回落，正如昨日早盘中所分析的市场对于融资规模之间的分歧会使得汇价走势震荡。

　　到了美国时段，市场走势发生意外转变，美联储主席伯南克在众议院的证词中表示虽然美国经济仍然处于持续复苏的态势中，但步伐不稳定，而且失业率仍然位于高位，尽管近几个月失业率下降幅度好于预期，只是就业市场仍谈不上回到正常水平市场，同时伯南克担心近期失业率大幅下降的势头或不会持续。伯南克略显悲观的讲话使得市场情绪承压，美股和非美货币迅速大幅回落，此前已经略显承压的欧元跌势最大，欧元/美元迅速跌破1.3400，逼近1.3300，澳元和纽元也回吐了日内所有涨幅，而英镑/美元和加元/美元虽然也同样回落，不过仍守住了部分涨幅。午盘时美联储公布了褐皮书，内容显示美国经济在1月至2月中旬期间温和扩张，楼市出现部分改善，非金融服务业活动保持稳定或增长，短期经济前景温和乐观。整体来看美联储褐皮书倾向于美国经济温和扩张，非美货币在褐皮书后继续表现承压。

　　兴业投资分析认为欧央行再融资操作规模高于预期虽然能短暂缓和银行融资压力，不过同时也说明欧洲银行业处境改善有限，而且此次提出融资要求的银行增加了800家，这实际上已经给市场情绪造成一定的压力，随后美联储伯南克对经济略显悲观的言论不过是进一步推波助澜加速了非美货币的回落而已。事实上虽然希腊债务问题暂时有所缓解的，但是近期各国经济数据好坏不一的情况下，风险偏好情绪进一步升温缺乏支持，因此非美货币尤其是商品货币自然难以恢复上行，而从美股走势来看，像道指在经过近2个月的小幅上扬后，上行动能已经衰竭，上行空间有限，不过当前市场也同样缺乏重要的负面消息来刺激风险厌恶情绪，美元要想走强也很困难，在暂时缺乏欧债方面消息的情况下，各国经济数据的好坏可能将主导汇价走势。

　　欧元/美元：欧元周三表现弱势，在欧洲时段欧元/美元就小幅回落，欧央行再融资操作规模高于预期也未能为汇价上行提供动能，美国时段欧元/美元跌势扩大。技术上欧元/美元仍维持日图的上行趋势，不过在跌破前几日的区间低位后，汇价面临进一步回落修正的压力，随机指标也开始自超买回落，关注10日和20日均线支持。

　　英镑/美元：英镑在美国时段表现相对坚挺，英镑/美元受欧元/英镑交叉盘大幅回落支持仍受住了小幅涨幅 ，虽然英央行威尔时段内表示加息可能早于市场预期，不过预计在当前英国的经济形势下，再怎么早于预期也不会是短期的市场，尤其是上次利率决议上还刚刚扩大资产购买规模。技术上英镑/美元日内上破200日均线，暂时仍持稳于其上，若能继续持稳，汇价将可能进一步上行。