每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　华能国际：基本面拐点出现 业绩弹性大

　　业绩敏感性高。公司基本上为火电装机，业绩对电价、煤价的敏感性高。当上网电价上调1%时，公司每股收益增加约0.07元；当煤价均价下跌1%时，公司每股收益增加约0.05元；当利用率增加1%时，公司每股收益增加约0.02元。

　　业绩拐点出现，估值具有吸引力。公司盈利能力预计将显著回升，我们乐观预计2011-2013年公司每股收益分别为0.12元、0.45元和0.56元。目前股价对应的2012年动态市盈率12倍，2013年动态市盈率仅为10倍，市净率为1.5倍，估值具有吸引力。我们维持对公司“推荐”的投资评级。

　　(中银国际 邹序元 周然)

　　华菱钢铁：调整折旧年限 缓解经营压力

　　此前，衡钢已有Φ50、Φ89、Φ219、Φ340、Φ720五套钢管机组。该项目主厂房建筑面积为66734平方米，包括一条直径180mm连轧管生产线、一条预精整线、一条一般管包装线、一条探伤生产线等生产设施以及配套的公辅设施。项目建成后，可年产外径114—180mm、壁厚4—22.22mm、长度4—14.63的各种热轧无缝钢管50万吨，品种主要定位于高钢级油气用管，特别是非API标准的高强抗挤毁、抗硫化氢腐蚀、抗二氧化碳腐蚀套管及特殊丝扣套管、钻杆等。

　　公司新增产能的扩张主要集中在“十一五”时期，快速的产能扩张在行业形势急转直下的背景下给公司经营带来了较大的压力。“十二五”期间公司将全面转换经营战略与思路，从单纯追求量的扩张，全面转到注重精细化管理上来，努力对标挖潜，严控资本开支，尽最大能力发挥现有产能的内在潜力。维持“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞)

　　东凌粮油：行业低迷致亏损 业绩有望扭转

　　2012年压榨利润有望回暖。近期进口大豆平均压榨利润为60元/吨，而过往数据显示均值为51元/吨。一般而言饲料行业景气度较猪肉价格有时间差。从目前的情况来看，肉猪存栏量持续高位，下游饲料及养殖企业对豆粕的需求量正在提升，豆粕价格正在逐步走出低谷，外加食用油限价的结束，未来行业将回归正常的盈利水平。

　　盈利预测与投资建议：预计2012-2014年公司实现EPS为0.49元，1.14元和1.30元，对应PE分别是27倍，12倍和10倍，对于行业盈利的回暖，给予“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 周思立)

　　友阿股份：业绩符合预期 内生增长为主

　　报告期公司主营毛利率为16.88%，同比下降0.15个百分点，主要由于高端品牌及奥特莱斯毛利率较低、春天百货改造及市场竞争加剧，而高毛利率的小额贷款业务对公司盈利起到了稳定作用；公司2011年销售费用率为4.4%，同比下降0.21个百分点，管理费用率为5.07%，同比下降0.09个百分点，主要由于公司内生增长强劲，销售增长较快，而费用相对刚性。

　　未来扩张稳健：公司目前储备项目有国货陈列馆、春天百货长沙店、天津奥莱、郴州购物中心及常德店等，开店速度在每年1家左右，且选择自有物业模式，虽然项目在建设时间上存在一定不确定性，但长远看公司外延扩张可期。假设天津项目房地产部分2014年全部实现收入，预计公司2012年-2014年EPS分别为1.04元、1.31元和2.02元(主营1.64元)，维持“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 罗旷怡)

　　上海绿新：业务范围拓展寻找新的利润增长点

　　业务范围拓展寻找新的利润增长点。由于下游卷烟行业销量增长较为缓慢，国内烟标市场整体比较稳定，公司通过业务范围拓展寻找新的利润增长点。一方面，公司已成为英美烟草(BAT)亚太分区批准的印刷厂新型环保材料供应商，累积已为其提供1082吨产品，实现业务区域的扩大。另一方面，由于真空镀铝纸特有可降解、可回收、降能耗的绿色环保节能特性，已被除烟草行业以外的其他包装领域所认可，公司积极拓展非烟标领域的产品适用范围，开始为联合利华等非烟草产品提供包装产品，努力提高非烟标包装行业的销售比例和市场占有率。

　　盈利预测与投资建议。由于未来业务收购具有不确定性，我们盈利预测暂不考虑这方面的影响，预计公司2012、2013年的每股收益分别为0.86元，1.16元。我们看好镀铝纸包装行业下游拓展及公司内涵和外延式扩张相结合带来的业绩提升，给予“增持”评级，六个月目标价19元，对应2012年估值22X。

　　(海通证券 徐琳)

　　英唐智控：2012年迎来业绩拐点

　　公司原有小家电智能控制器技术含量相对较低，市场普遍心存疑虑。公司除了巩固老业务市场地位外，积极发展新业务，大家电控制器布局逐步完成，有望享受国内家电企业生产外包，而公司与Aeon Labs LLC合资公司丰唐物联，更是瞄准未来物联网产业，从而一改公司传统业务低技术门槛的形象，公司向真正的高新技术企业迈进。目前相关智能化产品已经在欧美市场得到认可，保守估计2012年营业收入则可达3000-5000多万美元，毛利率可到35%以上，预计2012年可给公司贡献1800万元左右净投资收益，推动公司业绩大幅增长，而该业务超预期概率极大。

　　维持“买入”评级：下调我们对公司未来两年的盈利预测，预计公司2012、2013年归属于母公司所有者净利润57.34、82.18百万元，同比增速分别为184.43%、43.32%，EPS分别为0.56、0.82，PE分别为24、17倍。公司基本面持续改善，维持公司“买入”的投资建议。

　　(浙商证券 刘迟到)

　　星宇股份：产能有序释放 客户结构优化

　　股权激励提升凝聚力，未来4年净利润增速将超过15%。公司在2011年完成股权激励，众多高管和核心人员获配，行权条件为未来4年净利润增幅不低于15%，股权激励产生的利益趋同效应提升公司凝聚力，15%的净利润增速目标不难完成。

　　盈利预测：我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.88元、1.09元和1.30元，对应PE分别为15.2X、12.4X和10.3X，给予“推荐—A”的评级。提示宏观经济硬着陆和新客户拓展不顺的风险。

　　(国都证券 肖世俊)