农产品月报:减产、需求回暖,美豆稳步上行

东兴期货有限责任公司 吴华松


　　按照美豆2月底的价格计算,美豆价格过高将令种植面积增加,但库存消费比处在高位将令面积增长承压。我们预计,3月31日报告存在变数的可能性较大,可能于市场对美豆种植面积持平或减少的预期有偏差,最终种植面积将超过7500万英亩,美玉米的种植面积反而可能不及市场之前预期的9400万英亩。

　　总的来看,阿根廷的大豆产量预估在4600-4800万吨之间,而巴西大豆的产量则在7000-7200万吨之间。美国农业部对巴西、阿根廷产量的预估仍然偏高,3月份继续下调两地大豆产量的可能性较大。

　　截止2012年2月16日,美豆出口2240万吨,低于去年同期的2931万吨,略高于2009年的2163万吨。在本年度销售方面,美豆的本年度销售依旧低迷,为1678.7万吨,依旧维持在2006年以来最低的水平。

　　NOPA公布美豆压榨数据显示,截止2012年1月底,2011/12年度前5个月压榨总量为6.81亿蒲式耳,低于去年同期的7.15亿蒲式耳。数据已经基本反映了预期。

　　虽然较12月进口数据有所回落,但春节因素不可忽视。我们认为2月份的大豆进口将出现同比增加。中国贸易团在2月访美行程中,与美方签订了价值67亿美元、1340万吨的大豆采购协议。

　　CFTC2月的美农作物非商业期货期权净多持仓出现明显反弹,空单持续减少,多单出现明显增加。

　　我们认为3月农业部报告美豆期末库存将被下调2500万蒲式耳左右,而出口将被上调2500万蒲式耳。

　　从美豆的走势来看,1300美分位如果站稳,则将进入2011年1300-1400美分的震荡区间。K线呈现多头排列,在基本面不出现改变的情况下,2月步入的多单可以继续持有。国内09连豆油的阻力位在9450-9500附近,一旦突破将看向9700-9800的高点。不建议美豆1300美分进行追多操作,如盘中有回调至20日均线附近,则可轻仓加多。