五矿期货:焦炭升水过大 坚定逢高做空思路
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-05 09:26 来源: 新浪财经李文凯
基本面
早讯:穆迪下调希腊评级,至此三大评级机构均将希腊列入最低级;报德国考虑同意扩大金融救助基金规模;中国设定今年GDP增速目标7.5%,CPI4%;2月中国非制造业指数48.4%,大幅下降;四大行率先松绑首套房贷款利率;本周关注多国利率决议及美国非农数据
上周全国主要城市螺纹钢社会库存基本持平,增幅为0.25%
2日焦炭市场报价无明显变化,经上周一轮下跌后,现成交多已持稳。资源供应尚可,但询盘冷请,下游库存偏高,采购不积极,上游焦煤下行趋势短期难改,厂家整体心态偏空,料短期市场稳中趋弱运行。二级冶金焦到厂1900-1940元/吨,主流1920元/吨;准一级冶金焦本地到厂主流1950-2040元/吨,山西资源到厂2000-2020元/吨,均为承兑含税价。料后市市场仍将盘整观望,心态偏空。
点评
3月02日焦炭5月合约维持区间震荡,开于2081,最高即2098,最终收2075,较上一日结算价涨10元/吨,成交持仓弱势平稳。
尽管期货价格已有所回落,但大部分地区连焦标的质量的焦炭现货价格均低于2000元/吨,目前期货升水仍然明显偏大,到交割月前继续回落是大概率时间。假设即便未来两月钢材下游需求实质性明显好转,在焦炭产能结构过剩严重的情况下,焦炭小副反弹上涨(50元/吨以内)可能存在,但大涨(100元/吨以上)可能微弱。上两周周评指出,5月合约该浪上涨abcde的5浪已经走完,一波中级回调可期。此前焦炭已经连续8连阴,弱势显现无疑。近期伴随降准以及希腊救助利好推动,技术反弹基本到位,而现货仍旧疲弱,故我方认为反弹后仍是做空机会。另外连焦与渤海交易所焦炭价差扩大至240元/吨,加差过大,潜在套利机会出现。
建议:期货升水仍过大,中线做多风险较大,做空思路不变,2085线上逐步分批做空,2050减仓继续做空,保守投资者可少量做多螺纹钢做部分对冲以规避大幅波动风险。