信达国际：予中国粮油控股目标价6.30元

　　中国粮油控股集团主要产品及业务为油籽加工、大米贸易及加工、生物燃料及生化、啤酒原料及小麦加工等，去年上半年营业额按年升48%，纯利亦按年升21%至16亿元，主要受惠于油籽加工业务收入增长70%及经营溢利升近20%所带动。

　　由于内地需求持续强劲，加上集团旗下品牌愈来愈得到市场认同，令市占率不断上升。集团位于安徽、湖北及重庆的菜籽加工项目于去年下半年陆续投产，料有助进一步推动销量增长，亦可加强竞争优势，巩固其领导地位。随着内地通胀逐步回落，今年油籽价格回软，再加上中央放宽食用油限价，将利好集团今年的盈利表现。

　　集团近年积极收购海外农业资源，曾先后在澳洲和泰国并购，有助巩固上游原材料供应及减轻成本压力；随着集团的资本开支高峰期已过，相今年财政状况会逐步改善，相信经营活动现金流可望回复正数，而去年积极扩充的油籽加工产能，今年应可全面发挥效用。

　　市场预期集团今年每股盈利增长约22%，现价预测市盈率约7.5倍，较近3年历史平均11.3倍折让近33%，股价近日于保历加通道底部现支持，另外，14日RSI跌至近超卖区回升，MACD“熊差”亦初现收迹象窄，有利股价出现反弹，建议趁低吸纳。