许亚鑫：五大央行轮番上阵 非农或上演难忘今宵

　　本周外汇市场堪比春晚，包括澳洲联储、新西兰联储、欧洲央行、英国央行和加拿大央行都会先后登场，公布3月份利率决议和会后声明。

　　此外，在美联储主席伯南克国会证词引发外汇和商品市场剧烈波动之后，美国劳工部也将于本周五(03月09日)上演非农大戏，最终有望奠定3月份外汇和商品市场的走势基调。

　　五大央行轮番上阵，非农上演难忘今宵

　　第一，北京时间03月06日中午11:30，澳洲联储将会公布3月利率决议和会后声明。

　　澳洲联储2月维持利率在4.25%不变，市场预期则是降息25个基点。澳洲联储在02月21日公布的会议纪要显示，除非澳洲国内经济走软或恶化，否则将会维持短期的利率不变。

　　个人认为，澳洲联储预估当前的通胀符合2%-3%的合理区间，整体需求增长稳固，美国经济改善而中国增长依然强劲，欧洲虽然面临较为脆弱的形势，不过前景季度恶化的风险下降。因此，预计澳洲联储仍会维持当前的利率水平不变，一旦意外降息25个基点，那么将会存在短期做空澳元的机会。

　　第二，北京时间03月08日早上04:00，新西兰联储将会公布3月利率决议和会后声明。

　　新西兰联储上一次维持基准利率在2.50%不变，并指出，全球经济和金融仍存在风险。但新西兰联储也指出，如果全球形势的进展对新西兰的影响较小，未来可能会上调利率。

　　个人认为，新西兰联储未来的降息空间很小，若下一次新西兰联储调整利率，则很有可能是加息。鉴于第一季度国际原油价格处于高位，若下半年经济复苏态势良好并引发通胀的潜在忧虑，而新西兰联储有可能开启加息大门，届时则有望再度给套息货币资金流带来投机机会。

　　第三，北京时间03月08日晚上20:00，英国央行将会公布3月利率决议和会后声明。

　　英国央行2月份维持基准利率在0.50%不变，但扩大资产购买规模500亿英镑至3250亿英镑。英国央行在利率决议后意外发表声明，将会继续审查央行资产购买规模，新扩大的资产购买将在4月份之前完成。

　　英国央行2月22日公布的会议纪要显示，委员会在2月份以9:0的投票维持0.50%的利率水平不变，以7:2的投票扩大资产购买规模至3250亿英镑，其中，迈尔斯和普森投票支持扩大资产购买规模750亿英镑，他们认为通胀有大幅回落至目标水平下方的风险。

　　个人认为，尽管英国房产疲弱和失业率高企，但从制造业数据来看，经济并未完全陷入衰退周期。虽然从MPC内部的投票结果来看，似乎未来仍存在着第四轮量化宽松(QE4)，但是鉴于英国通胀仍远高于央行的调控水准，预计英国央行3月份将会维持0.50%的基准利率和当前3250亿英镑的量化宽松规模不变，按照惯例，英国央行将不会有任何会后声明。

　　第四，北京时间03月08日晚上20:45，欧洲央行将会公布3月利率决议和会后声明。

　　欧洲央行2月份维持基准利率在1.00%不变，与预期一致。欧洲央行央行德拉吉指出，去年第4季度经济增长可能非常疲软，经济初步呈现低位持稳的迹象，预计经济在2012年逐步复苏，极低的利率水平将为欧洲货币联盟经济提供支持。预计通胀在未来几个月还将维持在2%上方，之后才会回落，货币政策在中期维持物价稳定是非常重要的。

　　个人认为，欧洲央行的两轮LTRO累计向体系注入近1万亿欧元流动性，完全可以满足欧洲银行业在2012年的融资缺口。希腊债务互换进展仍然非常值得我们关注，随着欧元失守个人此前所提及的1.3300/30区域，短期走势偏空。预计欧洲央行将会继续维持当前1.00%的基准利率不变，一旦意外降息，则将会吸引大量空头介入投机做空。

　　第五，北京时间03月08日晚上22:00，加拿大央行将会公布3月利率决议和会后声明。

　　加拿大央行1月维持1.00%的基准利率不变。加拿大央行表示，全球经济前景已经恶化，不确定性上升，国外需求温和及加元的强势使净出口对经济的贡献不大，商业投资增长可能受限，但预计增长步伐稳定，加拿大未来经济增长可能较此前预期更加温和，家庭支出将维持高位，家庭债务占收入比例可能上升。

　　个人认为，加拿大央行评估当前的通胀水平温和，并预计2013年第三季度达到2%。因此，中期之内，加拿大央行势必按兵不动，观察欧洲债务的进展情况以及美国经济的复苏力度再对货币政策进行调整。若全球经济未来复苏步伐趋于稳健，那么加拿大央行的下一步动作很可能是加息，这也将给商品货币加元带来支持。

　　最后，美国劳工部将于北京时间03月09日晚上21:30公布美国2月失业率和非农就业报告。

　　接媒体调查的55位经济学家的预期中值显示，美国2月非农就业人口预期增长21万人，此前1月非农就业人口增长24.3万人，为九个月之最；2月失业率预期为8.3%，1月为8.3%。

　　个人此前在《美国劳工市场穿上皇帝的新衣》一文中曾指出，今年是美国选举之年，美国当局当前把增加就业，降低失业率作为首要目标，难免令人怀疑官方数据与劳工市场的真实差距，因为失业率的快速下降也可能是统计学上大量失业而被迫退出劳工市场的人数正进一步增加，证据即是美国劳动参与率仍在不断下降，目前为63.7%。若最终这些失业人口重新回归劳工市场，依然可能带来美国失业率的再度反弹。我们从统计图形可以看出，美国1月份不计入劳动力的统计人数环比增加了120万人，自2007年12月31日以来，未计入劳动力的总人数高达8790万人。因此，我们也看到了劳动参与率下降至63.7%的30年新低，理论上而言，如果劳动参与率持续下降，那么失业率甚至可能降至零都不足为奇，但这实际上并不表明美国劳工市场出现非常明显的改善。

　　因此，个人认为，若美国2月份劳工市场数据进一步改善，则将会继续引发市场对于美联储未来停止实施更多量化宽松的猜测，即有助于推动美元指数进一步走高，进而给高息货币、商品价格黄金、白银带来下行压力，而油价则可能因需求上升受到一定的买盘支持。反之，美国2月份非农就业报告若十分糟糕，反而会令投资者否定美联储主席伯南克国会证词所带来的“暗示”，即便美元短期受到避险买盘支持上升，最终也将会迎来更为剧烈的抛盘打压。

　　日内重要经济数据和事件

　　瑞士 1月实际零售销售

　　欧元区 3月Sentix投资者信心指数

　　欧元区 1月零售销售

　　美国 1月工厂订单

　　美国 1月耐用品订单修正值

　　美国 2月ISM非制造业指数

　　作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博)