每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　嘉凯城：市场回暖后业绩具备高弹性

　　公司大股东浙商集团是浙江省省属国有大型企业集团。自2003年起，浙商集团连续8年进入中国企业500强，名列2010中国企业500强第272位、中国企业效益200佳第174位。目前浙商集团在浙江国资委旗下企业中排名前三，嘉凯城也成为浙江省国资委旗下唯一房地产上市公司。大股东雄厚实力将为嘉凯城后期带来支撑。

　　估值与投资建议：截至本报告期末，公司累计土地储备在800万平左右。上述待结算资源大部分将在2011年开始参与结算。预计公司2011、2012和2013年EPS分别是0.11、0.26和0.53元，RNAV在9.29元。截至3月5日，公司收盘于4.97元，对应2011年PE为45.18倍，2012年PE为19.11倍。公司股价较RNAV折价45%。项目沉淀价值高，业绩具备较高弹性。按照RNAV的65%，即6.04元作为公司目标价格，维持对公司的“增持”评级。

　　(海通证券 涂力磊)

　　华意压缩：近看原材料波动 远看话语权提升

　　公司在控股股东四川长虹“整机+压缩机”全产业链模式中处于核心地位，国内市场占有率达25%。随着“家电下乡”“以旧换新”政策的退出，中小压缩机厂商生存环境恶化，行业集中度有望得到大幅度提升。公司拟募集资金投向1100万台高端压缩机，若公司增发成功，公司赢利水平将得到极大改善，公司在压缩机行业的话语权将得到提升。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2013年归属母公司净利润分别为0.35亿元、0.64亿元、0.91亿元，EPS分别为0.11元、0.20元、0.28元，对应目前股价PE分别为54倍、29倍和21倍，考虑到公司在国内冰箱压缩机的龙头地位，给与公司2012年35倍的估值，合理股价7元左右，相比目前股价存在19%的提升空间，给予公司“增持”评级。

　　(方正证券 张远德)

　　积成电子：配电网和公用事业自动化齐给力

　　配电网自动化业务在试点中颇有斩获，是国内配电自动化领域的主导厂商之一。公司早在2000年左右的农配网改造中就相继开发了配电主站、终端设备，并承建了南网第一批配电自动化试点深圳、广州的主站系统和多期终端工程，藉此技术、经验和客户基础，在国网配电试点中斩获厦门、福州、重庆、沈阳的配网主站，预计主站中标比例居前三甲。系统布局公用事业自动化领域，享受居民阶梯水汽价改革推动。公用事业因运营商分散竞争温和，目前需求已刚刚启动。公司在公用事业自动化的布局始于2000年，兼顾自主和外延式扩张模式，形成了较丰富的产品线，从直读远程抄表模块到燃气SCADA系统到水务GIS项目都具备竞争力。

　　预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.74、1.15、1.60元，对应市盈率分别为36倍、23倍、17倍，给予“谨慎推荐”评级，股价在22元以下具有较高投资价值。

　　(东北证券 周思立)

　　三花股份：依赖变频部件 向智能控制转型

　　国内变频空调出货占比在2011年达到了42%，比2010年提升29个百分点，预计2012年这个比率还会进一步提升到60%甚至更高。而目前变频空调中使用电子膨胀阀的比率不到20%。节能产品消费比率增加不仅是符合消费者的需要，也是未来政府积极推动的方向，2012年尤其是2013年将是公司受益于变频空调使用比率上升情况下，带动相关配件应用增加的趋势。同时我们不排除2013年变频空调能效比标准提高，使得电子膨胀阀使用比率增加的可能。今年公司在商用空调部件上也会有较快增长，整体收入以结构性调整为主。

　　长期向智能控制系统提供商转型。公司未来成长思路清晰，公司成立杭州先途电子有限公司，意在增加变频控制器电路板的生产、销售，显示未来公司逐步布局智能控制开发，打开新的成长空间。维持“谨慎推荐”预期。

　　(国信证券 王念春)

　　浦东建设：12年或迎来业绩拐点

　　根据公告，公司拟以不低于7.22元的价格发行不超过1.6亿股股票，募集资金不超过20亿元，通过向浦兴公司增资的方式，以浦兴公司为主体投资建设上海迪士尼四条市政配套道路项目，项目总投资39.2亿元，BT模式建设。迪士尼项目在近期将为公司带来高毛利率的施工业务，而步入回购期后将为公司带来投资收益和一次性审价差，对公司远期业绩做出贡献。公司是国内最早大规模运用BT模式承揽项目的施工企业，尤其是以此模式运作了总投资93亿元的上海世博会北通道项目，为公司积累了丰富经验。

　　风险提示：北通道项目一次性审价差未能在12年结算；迪士尼项目进度低于预期。12年有望迎来业绩拐点，维持“推荐”评级。我们判断公司北通道项目一次性审价差将在12年部分结算，同时迪士尼配套项目的陆续开工将为公司施工业务带来体量的增长和毛利率的提升，12年公司业绩有望迎来拐点。我们预测公司12/13/14年EPS分别为0.80/1.00/1.16元，当前股价对应PE分别为12/9/8x，维持“推荐”评级。

　　(国信证券 邱波)

　　方大炭素：业绩高增长 募投项目蓄势待发

　　公司与惠能热电2亿元贷款担保诉讼案件仍在进一步审理阶段，终审若能胜诉将是重大利好，尚有不确定性。2011年12月28日公司已向最高人民法院提起上诉，根据一审判决结果，在前期已计提预计负债4700万元基础上，本期增加计提了预计负债1.5亿元，本公司已对该项诉讼标的(即借款本金1.87亿元和利息1000万元)全额计提了预计负债。

　　维持“买入”评级。公司产品趋向高端、下游需求广阔、成长前景极佳，随着成都炭素3万吨高端特种石墨、葫芦岛10万吨针状焦募投项目13年将逐步建设达产，促使公司盈利能力有望进一步提升，特种石墨、针状焦、超高功率电极等高新材料将占据公司整体盈利40%左右提升至70%以上，结合最新年报及今年铁精粉市场价格同比小幅回落情况，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.66元、1.09元、1.17元，建议可择机提前配置，维持“买入”评级不变。

　　(华泰联合 赵湘鄂 陈雳)

　　梅安森：业绩符合预期 高增长必将延续

　　我们预计，非煤矿山市场将在2012年启动，年均市场容量或可达到40亿元。截至2010年底，非煤地下矿井数量为8032座，“安全监控”、“人员定位”、“井下通讯”三大系统单矿总建设费用约为100万元，即总市场容量可达80亿元，按照“六大系统”强制安装规定要求，2013年底所有矿井必须全部安装，则年均市场需求可达40亿元，这无疑是一块巨大的新增市场蛋糕。

　　第四，维持“推荐”评级。

　　我们预计公司2012、2013、2014年EPS分别为1.55、2.27、3.19元，目前股价对应2012、2013、2014年PE分别为23.67、16.22、11.54倍。我们看好公司未来的发展前景，维持其“推荐”评级。

　　(长江证券 马先文)