美股评论：劳动力成本亮红灯

　　　导读：道琼斯新闻专线专栏作家麦迪甘(Kathleen Madigan)撰文指出，周三的最新就业数据显示，劳动力成本正在增长，而这必然会影响企业利润率，导致一系列连锁反应，让经济前景变得暗淡下来。

　　以下即麦迪甘的评论文章全文：

　　对于美国的劳动力市场，我们现在已经有了一个更加全面的印象：更多的就业机会，迟缓的生产率增长，以及更大的成本的挤压。

　　ADP周三发布的报告显示，私营部门仍然在持续增加员工的数量，势头强劲。2月当中，新增就业机会为21万6000个。晚些时候，商务部也发布报告，称生产率2011年全年的增长速度只有0.3%，大大低于2.0%的长期平均水准。

　　劳工部还修订了单位劳动力成本数据。全年第四季度一个季度当中，单位成本的增长年率就达到了2.8%，较之一个月前的初步估测数字1.2%高出一倍有余。这也就意味着，单位劳动力成本的增长速度现在已经达到了2008年年底以来的最高水平。

　　这些数据已经使得未来的一大挑战清楚地呈现在世人眼前：增加新的，通常也就是经验不那么丰富的劳动力，往往会导致整体生产率的降低，并提法高单位劳动力成本。如果不发生任何其他变化，单位成本的增长必然会造成通货膨胀的压力，及降低企业的利润率，让联储和美国企业界都感到头疼。

　　苏格兰皇家银行的经济学家们指出，单位劳动力成本的增长速度现在已经超过了核心通货膨胀，“对联储的政策制定者而言恐怕是件让他们不安的事情，因为他们的低通货膨胀预期是建立在劳动力市场疲软和成本增长乏力的前提下的”。

　　因此，在联储3月13日开会时，他们恐怕是要讨论劳动力成本的问题了。

　　与此同时，企业也将不得不面对劳动力成本对利润率的挤压，要知道他们现在还面对着燃料价格上涨的压力。至2011年第三季度，企业的利润率已经收复了衰退期间的失地，而且走上了新高。

　　IHS Global Insight的美国经济学家约翰逊(Erik Johnson)指出：“生产率增长的减缓，现在已经让企业愈来愈难以获得两位数的盈利增长速度了。”因此，他的判断是，企业利润相对于国内生产总值的比例可能是已经见顶。

　　TD Securities,首席利率策略师格林(Eric Green)则指出，利润率方面的压力可能会迫使企业更多去寻求营收的增长，不然他们的股票价格就将失去合理的依据。

　　他还补充说，单位劳动力成本的增长还有一个巨大的风险，即可能会使得未来的就业机会增长减缓。

　　“为了维持利润率，雇主们将不得不更多去打现有劳动力的主意，这就意味着经济要真正繁荣，恐怕还是不那么容易。”(子衿)