信达国际：趁低吸纳中国通信服务 目标4.1元

　　集团上半年收入及纯利均按年升16%，期内，来自内地三家电讯运营商的收入增长19.1%，其中，来自三大电信营运商的收入占比，由2010年同期约61%，进一步提高至63%，当中以中电信的占比最大，随着中电信未来续吸引高端移动客户，其网络质素仍要进一步提升，加上近年时要进行宽带到户(FTTH)计划，兼提高宽带速度，料续为集团带来商机。

　　在抢占3G用户市场和加快宽带建设的推动下，市场预期三大电信运营商今年资本开支合计总额将超过3,000亿元。随着中移动(00941)加快4G试验网的进程，预计2014年将是新一轮电信设备投资高峰期。另外，去年底的宽带反垄断调查，令宽带市场的竞争可能会增加，加大电信运营商投资宽带市场的迫切性，相关投资频频加码。在电信运营商增加电信设备投资的情况下，将利好电信设备企业收入及盈利状况。

　　股价现值相等于今年预测市盈率7.5倍，较近三年平均10.0倍的估值折让超过20%，惟集团业务表现稳建，估值不应存在折让。

　　股价跌至近50天现初步支持，并续今年年初至今形成的上升轨底部之上，于短期技术指标改善下，有利股价反弹，因此建议趁低吸纳。