永丰金融：建议买入超威动力 目标价5元

　　业务简介

　　以2011年收入计算，超威为内地第二大电动自行车动力电池生产商，占24.5%市场份额，而天能(819)则为第一大，占25.9%的市场份额。

　　重点因素

　　受惠铅酸动力电池的销售数量增长，以及每个电池平均售价增加，集团2011年业绩理想，收入按年增长34.3%，至19.392亿元人民币；毛利上升52.4%，至5.856亿元人民币；纯利亦增长18.8%，至1.419亿元人民币。

　　以收入计算，集团之主要收入来源，为自电动自行车铅酸动力电池之销售，贡献超过九成之收入，然而，集团正减低对销售电动自行车铅酸动力电池之依赖，该比例于2011年亦已有所下降，由2010年的96.7%，跌至2011年的94.7%；而来自储能电池、电动车电池及特殊用途电动车电池的销售贡献则由2010年的1.9%，升至2011年的3.7%。此外，于2011年集团亦新增了锂离子电池的销售。

　　目前，内地正对铅酸电池行业展开行业整顿工作，在去年8月，内地公布了因生产条件未达标而需关闭的铅酸蓄电池制造商名单，当中，全国1930间铅酸电池生产企业中，仅剩下约13%可以维持生产，使内铅酸电池业产能在2011年第2季开始大幅下滑，有利行业整合；预期今年内地仍会继续整顿铅酸电池行业，可为规模较大的铅酸电池企业，如超威提供增加市场份额之机会。

　　交易策略超威动力股价近日反复向上，成交亦见上扬，OBV指标持续向上，走势良好，建议投资者于4.3元买入，目标价为5元，止蚀价为3.8元。