瑞信：雅居乐执行风险增前景弱 降级减持

　　瑞信表示，雅居乐(03383.HK)全年收入及核心盈利均较该行预期少8%。今年的合约销售目标与去年相若，海南项目销售占比料跌至20%。虽然同行的销售现金收款改善，但雅居乐在恶化，而资本开支大幅减少下负债仍增加，尤其公司计划以50亿元人民币买地。

　　基於资本开支减少，目标价由7.1元升至7.5元，但公司计划收购云南地皮或增添执行风险，评级由“中性”降至“减持”。