股商财富报告：市场依然处于强势状态

　　北京股商

　　股商视点：市场依然处于强势状态

　　外围市场普遍走强，带动A股市场直接高开在5日线上方，经过短暂回踩后，煤炭、水泥等权重股推动大盘稳步攀升，不仅站上10日线，而且基本收复3.06日形成的中阴，午后量能逐步放大，截至收盘，沪综指报收2439.46点，上涨19.19点，涨幅0.79%，饮料、煤炭等板块涨幅居前，两市逾九成个股翻红，近期连续出现普涨行情，显示场内做多人气高涨，从分时图看，黄线同白线距离明显放大，个股表现活跃。股指走出两连阳，量能温和释放，后市大盘仍以上涨为主。

　　第一，从政策面看，今日公布经济数据，CPI涨幅回落至3.2%，创近20个月新低，说明物价调控措施已取得一定成果，为货币政策进行主动性预调、微调创造空间，市场预期后期存准率仍有下调空间，有利于反弹行情向纵深发展。

　　第二，从技术面看，出现四大积极信号：1、股指连续上穿5、10日线，说明动力占据主导地位，且尾盘量能放大，场内出现一定抢筹迹象，个股走势活跃。2、股指自从20日线反弹以来，量能温和释放，市场既没有疯狂，也没有盘中快速回落，显示做多动力缓步增强，有利于后市稳健攀升。3、中小板、创业板等指数盘中均已创出反弹新高，深成指以今日最高点位报收，沪综指仅因为受银行等部分大盘股拖累，表现稍弱。各大指数之间存在互相印证，沪指具有较强补涨动力。4、从周线图看，5周线上穿30周线，10、20周线均呈上行趋势，市场依托5周线稳步上行，经过7连阳后，出现小幅盘整，而量能并未出现明显萎缩，说明承接力度较强，有利于反弹延续。

　　第三，从盘中热点看，受美元指数回落影响，有色等资源股走强，主流品种重新活跃，为市场注入做多动力。而近期尽管股指出现波动，但每天都有10家左右个股涨停，而下跌个股跌幅均不大，机会远远大于风险，个股持续表现活跃，说明市场处于强势状态。

　　综上所述，股指依托20日线反弹强劲，今日重新占领5、10日线，修复技术形态，经济数据好于市场预期，带动场内做多人气，创业板、中小板等指数均创出反弹新高，周线7连阳后，出现小幅回调，承接力度较强，市场始终处于强势状态，若周末没有重大利空，短线仍以上行为主。投资者可继续关注煤炭、地产等低价蓝筹及科技、高送转等品种，逢低积极把握介入机会。

　　深度直击：2月CPI创20个月新低利好市场

　　国家统计局3月9日公布的数据显示，2月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.2%，环比下降0.1%。目前我国一年期定存利率为3.5%，CPI同比上涨3.2%，意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。这成为我国从2010年下半年宏观调控以来，物价调控的一个标志性的节点。那么这将对市场有何影响呢？

　　著名经济学家吴晓求认为：2月份CPI较1月份继续呈现回落的态势，符合预期。政府工作报告定的全年CPI控制在4%的目标应该是可以实现的。在此背景下，预计今年货币政策会局部适当宽松，存款准备金率在4月份仍然有可能再次下调。但是，利率目前不宜进行变动和调整，应继续维持现行利率标准。

　　民生证券滕泰认为：CPI涨3.2%，完全符合之前的预测。随着物价阴霾逐步散去，货币政策应进一步放松，以满足实体经济和虚拟经济的必要需求。而对那些深受通胀恐惧症困扰的人而言，恐怕其心理上还需要适应并再确认。

　　高盛宋宇认为：二月CPIPPI低于预期，货币政策将放松。货币当局有意向银行系统注入更多流动性，这些流动性将逐步传导至实体经济之中。

　　南方基金杨德龙认为：目前，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，预调微调成为主基调。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来进一步反弹的动力。

　　国泰君安姜超认为：目前货币政策已经处于实际宽松的状态。预计今年上半年还有可能下调1-2次存款准备金率，而降息的可能性则不大，因为经济出现企稳的现象，不像2008年的时候处于通缩的状态，央行下调利率的动力并不足。

　　信达证券刘景德认为：2月CPI数据将是一个重要拐点，未来CPI或将持续保持低位。大盘短期仍将维持震荡向上格局不变，地产股因为受到基金关注近期有望持续活跃，但调控政策仍将影响到地产板块的长期走势。

　　英大证券李大霄认为：2月CPI数据非常正面，利好股市。从紧的货币政策转为中性可能性较大，利好于股票市场。

　　联讯证券曹卫东认为：央行的货币政策不会有太大转变，数据没有超出市场预期，但对股市总体来说偏利好，不过本轮股市上涨已经对利好有所消化。

　　银河证券潘向东认为：此次的CPI数据符合市场的预期，市场已经提前消化，因此CPI数据的公布不会对A股市场产生较大影响。目前来看还不能说明物价已经呈现出趋势性回落，货币政策还没有放松迹象。

　　综上所述，机构普遍认为，2月CPI创20个月新低，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来进一步反弹的动力，对市场运行构成利好。

　　主力动向：市场资金有所回流

　　今天收盘市场资金流入块75家，市场资金流出板块24家，资金呈现普遍流入态势。流入前三名的行业为是：化工行业、酿酒行业、稀土永磁；流出前三名的行业为：家电行业、充电技术、房地产。今日大盘继续上攻，量能与前几日持平，盘面走势较乱，板块效应不强，未见明显领涨板块，关注是否有新的领涨板块出现。操作方面，减持涨幅较大的热点品种，近期新股走势较为火爆，但是证监会命令杜绝炒新，建议尽量规避。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源以及科技股成为市场主线，期间复返活跃，随后其余板块也有所表现。近几日大盘进入调整周期，短期出现小幅反弹，并且反弹势头较为强烈，但是板块方面未见明显领涨板块，此处是否为有效突破尚待观察，留意是否有领涨板块带领大盘上攻。

　　板块机会：煤炭股有交易性机会

　　周五股指放量上涨，从板块上看，全线上涨，其中仓储、饮料、水利、煤炭、化学肥料等位于涨幅的前5名，分别上涨4.25%、3.79%、2.99%、2.89%、2.。65%，从今天盘面看，出现了两大新特征：

　　一：高送转板块分化较明显，一方面刚公布送转方案超跌股强势上攻，如方直科技、东宝生物涨停，另一方面最近涨幅较大的送转股，则表现不佳，如荣之联、鑫龙电器等，但这只是技术调整，后市应该还有抢权和填权行情，川润股份就是例证。对于高送转板块应该把握两条原则，1、关注超跌低价小盘刚公布送转方案的个股，2、关注资金介入较深的强势送转股，这类股可能会有填权和抢权行情。

　　二：次新股表现强势，如姚记扑克、巨龙管业等涨停，上海钢联、青青稞酒等涨幅靠前。这类股由于前期大盘环境不好，发行价普遍偏低，目前正处于估值修复行情。

　　具体到下周什么样的板块更有上涨潜力呢？我们认为煤炭板块值得重点关注。

　　一：从技术上看，多数煤炭股处于横盘震荡调整中，但调整幅度还处于正常合理范围，成交量上也是呈现上涨放量、下跌缩量，这说明前期介入的资金并没有完全出局，可能会在发动一波行情。

　　二：伊朗局势紧张提供了主题性投资机会。首先，能源之间具有一定的替代性，煤炭价格和石油价格高度相关。根据2008年12月31 日-2011年1月18日秦皇岛山西优混的煤炭价格和OPEC 一揽子原油价格计算，二者的相关系数达到0.83.因此，如果石油价格大幅上涨，煤炭价格随之而涨是大概率事件。

　　其次，伊朗局势带来的能源问题将提高中国煤炭行业的价值，高油价下，煤化工行业的竞争力将增强。煤化工产品同时可以由石油生产。由于石油化工产品发展时间长，技术成熟，当石油价格较低时，煤化工产品成本不具竞争力。当油价上涨到一定程度，煤化工产品的竞争力显现，行业的收益将增加。因此，当石油价格有上涨预期时，煤化工行业主题性投资机会也将显现。

　　三：美联储承诺继续维持超跌利率至2014年，刺激了大宗商品价格长期的上涨的预期，相信会传导到国内的大宗商品。

　　具体选股上可重点关注两个方向：

　　从基本面角度，我们跟看好炼焦煤企业。焦煤的供应紧张将是持续和不可能改变的。在2011 年8、9 月间本已孕育的大规模涨价风潮被宏观调控后钢铁产量下降而抑制。随着钢铁产量在春节后逐步恢复，二季度炼焦煤价格，尤其是优质焦煤、肥煤价格上涨将是确定性事件。

　　从纯短线投机角度，最好选择那些流通市场较小、股性较活，前期涨幅不大，调整时形态有没被破坏的煤炭股。如山西焦化、恒源煤电、阳泉煤业、安泰集团、爱使股份、金瑞矿业等。

　　总体而言，煤炭股短线存在交易性机会，逢低可积极关注。

　　操作策略：反弹延续，逢低买入

　　市场回顾：周五股指呈现震荡盘升态势。隔夜外围市场全线走强，带动沪深两市早盘双双高开，银行等金融股开盘有回落走势，但随着2月份经济数据出台，CPI涨幅仅为3.2%，好于前期市场预期，市场重新活跃，煤炭、水泥等资源股崛起，推动股指挑战10日线，次新股、饮料等品种涨幅居前，从分时图看，黄线持续在白线上方运行，差距逐步放大，显示个股走势活跃，创业板、中小板均在盘中创出反弹新高，尾盘在金融股打压下，股指有所回落后重新走强。午盘股指在10日均线附近遇阻回落，14:00点左右煤炭、券商启动推升股指向上盘升，收盘重新站上5日、10日均线。盘面上，两市呈现个股普涨格局，下跌家数合计仅二百余家，共有17家非ST类个股涨停，跌幅超过3%的个股仅1家。板块上，两市各板块全线飘红，其中高价、百元股、酿酒食品、内蒙古、山西等板块涨幅较大。成交量较上一交易日略有放大，K线呈小阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指重新站上5日、10日均线，升势延续；2、中小板、创业板指数创出反弹新高，深成指收盘价创新高，根据相互验证原则，沪综指创新高是大概率事件；3、盘面上，市场量能温和放大，近期每天都有10多家股票涨停，跌幅榜前列的个股跌幅较小，市场机会大于风险；4、基本面上，CPI涨幅创20个月新低，为未来货币政策宽松带来腾挪余地。综上所述，如周末消息面无重大利空，下周股指上涨是大概率事件。

　　品种选择：建议关注1、低价蓝筹股，地产、煤炭等品种逢低做多；2、科技股，缩量调整，后市仍有上涨空间。

　　交易策略：股指反弹延续，短线逢低买入为主。对于涨幅较大的个股可以逢高减仓或调仓换股。