国家经济运行数据偏空 股指震荡等待方向性选择

　　上周五国家统计局公布的多项经济运行数据对A股市场影响偏空，沪深300指数受此影响日内盘中震荡下行，走势偏弱，但尾盘有所回升，使得日内跌幅收窄。沪深300指数短期内还将区间震荡整理等待方向性选择，震荡区间为2595点到2695点。

　　国家经济运行数据偏空。一是国家统计局上周五发布的数据显示，2012年1-2月份，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资三项数据的同比增长率与2011年同期相比均有所回落。二是2月份贸易逆差达314亿美元，为近10年来单月贸易逆差之最，欧元区仍深陷债务问题的泥潭、日本经济尚未从灾后重建中得到提振等因素致使我国出口疲软。三是2月份新增贷款回落至7100亿元，略低于1月份，两个月累计新增贷款规模仍低于去年同期。四是1-2月房地产投资及新开工增速继续回落，商品房销售面积和销售额大幅下降，另外住房和城乡建设部部长姜伟新表示，限购令短期内不会放松。这些因素对处于反弹相对高位的A股市场来说消息面偏利空，短期内对投资者心理造成一定影响。

　　从A股市场主力资金面来看，来自好股网的数据显示，上海市场截止收盘主力资金净流出37.74亿元，其中特大单资金净流出11.89亿元，大单资金净流出25.95亿元。深圳市场方面，主力资金净流出36.51亿元，其中特大单资金净流出10.85亿元，大单资金净流出25.65亿元。另外，根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金的平均仓位为76.63%，相对前一周下降了1.19个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓1.27个百分点。这表明，基金对后市行情看法比较谨慎。

　　但是从市场流动性来看，上海银行间同业拆借利率官网12日最新数据显示，隔夜和7天期利率分别为2.3058和2.7958，分别下跌0.3和17.25个基点，延续下跌趋势，表明短期内流动性还比较充裕。

　　从技术面上来看，目前沪深300指数在反弹高位横盘，这波反弹行情上来，前期调整无论在时间还是空间上都不充分，短期内还将继续震荡调整以消化短期利空。对沪深300指数维持短期内区间震荡整理的观点。期货方面，主力合约1203本周五到期，建议操作上切换到下月合约IF1204。下月合约1204将维持2640到2700点区间震荡，操作上建议采用2650点之上逢低多单的策略，下破2642点止损离场。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组