技术前瞻：标普开始构筑重大近期低点

　　这是Capital Essence对2012年3月12日(周一)的市场技术分析。

　　我们在上周五的市场前瞻中提到：“周四的强劲突破吸引多头入市。不过，鉴于1370-1380点阻力近在眼前，在当前点位并无大举做多的理由。”不出我们所料，2月份非农就业数据好于预期推动上周五美国股市早盘大幅走高。但后来希腊触发CDS违约的消息使市场回吐大部分早盘涨幅。

　　当日道琼斯工业平均指数微升14.08点，收于12922.02点，涨幅0.11.标普500上涨4.96点，收于1370.87点，涨幅0.36%。纳斯达克综合指数上涨17.92点，收于2988.34点，涨幅0.60%。被广泛视为市场恐慌情绪最佳衡量指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)下降4.68%，收于17.11点。这表明市场已不存在恐慌情绪。

　　引人注目的是，在瑞士信贷根据强劲销售业绩上调几家营建商评级之后，上周五DJ Home Construction Index(ITB)大涨2.82%至14.57美元。下图为ITB最新日线图，该ETF近几周跑赢大市，走势令人瞩目。

　　下图来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了ITB和标普500指数的近期技术形态和交易区间。如图所示，绿色价格柱状图表示市场短期趋势看涨，红色表示市场短期趋势看跌，黄色则表示市场短期趋势看平。此外淡蓝色带表示短期交易区间。向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　如上图所示，我们的“美国市场ETF交易地图”从2012年3月6日开始看涨ITB。在2月份的回调测试并守住图中白线所示的移动平均线支撑之后，ITB一直在短期整理模式下走高。

　　ITB上周五的突破清除了2月份高点的阻力，表明该股或已转入一轮升势。ITB的动能指标已从近于超卖的领域反转走高，允许价格进一步上探。这就增加了ITB向下一阻力位迅速攀升的可能性，亦即15.56美元附近的2010年4月高点。

　　不过买家须知，ITB的资金流向指标显示微弱看跌信号。虽然该指标过去几周走高，但仍未能突破零线。这是看跌的，预示趋势消退，激进的交易者可能考虑逢高抛售。目前位于13.76美元的移动平均线是ITB的支撑所在，收盘跌破这一位置将使2月份的下跌恢复，对13美元附近的短期交易区间底部支撑的测试将接踵而至。

　　上周五标普的延续性走势是对前一天强劲突破的确认和延伸。资金流向指标从零线上方走高，表明买压增加。这是一个短期利好，但须知经过周五的上涨，标普进入1370-1380点的强大阻力带。该位置在日线图上相当重要，是2月末高点和2011年5月初牛市高点构成的区间，这样的历史走势表明该区间为重要的阻力位。

　　此外，虽然资金流向指标已经走高，但由于它仍未能突破2月份下降趋势线，所以近期的上攻未得到确认。虽然这种负面背离并不必然表明大跌在即，但通常表明趋势不可持续或突破是假突破。因此当前应采取普遍的谨慎策略。

　　目前位于1362点的粉色带下沿是标普的支撑所在。不超过这一支撑的回调是看涨的，应视为买入机会。与此同时收盘跌破这一位置将触发一轮大跌，目标为1340点附近的上周低点。至于阻力位，1370-1380点是一个强大阻力带。持续突破这一位置可触发向交易区间顶部阻力的加速前进，亦即位于重要心理关口1400点下方的粉色带上沿。

　　总结：从短期来看，标普总的价格形态仍支持看涨判断，因此我们认为目前市场将走高。长期来看，触发资金流向指标来日急剧攀升，否则我们将认为市场处于构筑重大顶部的初期阶段。因此，在上攻的当前阶段，我们不应持仓过重。

　　(本文作者：Michelle Mai)