股商财富报告：短线观望为主

　　北京股商

　　股商视点：行情存在变数，莫要恐慌

　　今日股指小幅高开，早盘经过短线蓄势后，稳步向前期高点靠拢，但受温家宝总理讲话影响，午后出现快速跳水，近百亿资金疯狂出逃，导致两市个股普跌，股指不但连续下穿5、10、20日等多条均线，而且一阴吞数阳，对市场人气杀伤力较大。截至收盘，沪综指报收2391.23点，下跌64.57点，跌幅2.63%，量能站上1700亿。两市板块尽墨，近银行、钢铁等板块跌幅较小，而传媒、云计算等品种杀跌力度巨大。虽然股指下跌幅度较大，短线具有一定风险，但我们认为，长阴并不意味着调整行情将就此展开。

　　今日午后股指大跌，直接原因是温家宝总理表示，房价还远远没有回到合理价位，因此调控不能放松。调控政策的延续，导致市场出现紧张情绪，而两会前关于地产政策的利好预期落空，引发部分资金离场。但内在原因是源于在2470点上方多空出现分歧，加上四大行在三月份前两周新总贷款不足200亿，使得流动性再次受到影响。资金快速出逃，导致股指出现“断头铡刀”形态，短线风险较大。

　　尽管目前大盘走势不乐观，但我们并不认为这里将展开调整周期。

　　第一，部分个股表现依然活跃，熊猫烟花等13家个股涨停，且宁波建工、维维股份等个股表现非常强势，说明短线资金运作依然非常活跃，系统性风险持续的概率不大。

　　第二，温总理讲话对房地产、金融等板块构成利空，但从午后杀跌重点看，江苏索普，佳创视讯期等前期涨幅不大的个股反而成为主要做空对象，因果之间逻辑关系不强，市场存在非理性杀跌现象。

　　因此，投资者需做两种假设：1、若今日长阴是真杀跌，则短线盘中反抽可逢高减持，保持观望，若后市能够将长阴收复，可再寻找进场机会。2、若今日长阴是假杀跌，则可再观察两天，大盘若难以收复20日线，则说明下行趋势确立，可再逢高出局。短线交易者可关注被市场错杀品种。

　　综上所述，温家宝总理讲话，对市场形成突发性事件，股指出现极端走势，并伴随恐慌情绪释放，但杀跌对象集中在前期涨幅不大的品种上，有非理性迹象，且部分个股走势依然活跃。尽管出现断头铡刀走势，但并不意味着调整行情即将开始，投资者可适当保持观望，待方向明确后再进行操作。

　　深度直击：大盘因何暴跌？

　　今天沪深股指出现大幅跳水，打投资者一个措手不及，场内恐慌气氛骤然增加，多数投资者选择快速卖出以规避更大的下跌；同时两市量能也有效放大，恐慌性卖出规模相当的大。在周边股指表现良好的情况下，缘何沪深股指走出如此走势？

　　首先，今日温总理在召开中外记者招待会上表态，对房价越调越高说法感到十分痛心，国内的房产价格远远没有调整到合理位置，这就意味着房地产调控不可能出现松动。市场对此反应为：房价未来将会以下跌为主，甚至出现快速下跌，这对于房地产板块来说是致命的打击，也正是这个板块的率先下跌，从而造成了权重股的溃败，导致场内出现恐慌性抛盘。

　　其次，温总理表态，应该承认，由于欧债危机、外部市场萎缩，中国经济有下行的压力，但是在这种情况下，我们调低速度主要是为了结构调整。这让对市场对未来出现一定悲观心态，更多投资者选择暂时出局观望，这也加速大盘快速探底。

　　最后，温总理表态：今年可能是最困难的一年，但也可能是最有希望的一年。市场对于“最有希望”的理解却在近期市场持续上行之后，认为是利好兑现。但是市场对于“最困难”的理解为经济不景气，是否能够走出困境，仍然需要观望，企业运营能力会受到各种压制。

　　我们从全球视角来看，外盘走势仍然十分稳健，道琼斯指数已经创出近五年的新高，这也意味着外围环境仍然支持市场上行。从而国内环境来看，证监会主席郭树清也表态，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值。同时，郭树清在上任五个月以来，他已不失时机的五度喊话，推广资本市场，建议长期资金入市。这也说明监管层对市场未来的看好。

　　另外，3月份以来，外汇局累计批准12家机构的QFII投资额度，仅3月9日当天便批准了10家机构的投资额度。自从2012年以来，国家外汇管理局已批准23家QFII。同时，近期市场传闻称两会后QFII总额度有望大幅扩容，总体规模将在现有300亿美元基础上增加一倍，同时还可能降低QFII的准入门槛。监管层通常选择在市场相对低位增加新批QFII入市数量，稳定市场释放政策信号，QFII对这些政策释放时间和点位往往把握准确，所以QFII的动向对市场走向存在一定前瞻性。这也从侧面证明管理层对当前市场的认同。

　　综上所述，政策面仍在不断出措施，保证市场健康稳定运行，同时，长期资金入市已箭在弦上。现在的市场状况，或许正如温总理所说：“虽然今年可能是最困难的一年，但是也可能是最有希望的一年”。“我们对未来抱有信心”。

　　主力动向：市场资金大幅流出

　　今天收盘市场资金流入板块11家，市场资金流出板块88家，资金呈现大幅流出态势。流入前三名的行业为是：钢铁行业、稀土永磁、食品行业；流出前三名的行业为：机械行业、电子信息、房地产。今日大盘出现大幅急跌式跳水，杀伤力较大，个股出现大幅杀跌，同时放出近期最高量能水平，资金出逃明显，近期上升趋势破坏，但是目前尚不至于断头下杀，未来几个交易日震荡概率较大，建议拉高时减仓，不宜买入股票，同时需要耐心持币等待。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源以及科技股成为市场主线，其余板块也均有较好的表现，量能有所放大，随后指数有所回调，近期又逐渐攀爬新高后突然大幅跳水，上升趋势改变，后市暂不乐观，近期建议降低仓位，但是不宜盲目杀跌，同时也不宜盲目做多，耐心持币观望，关注是否有新的板块再次强势以及有色板块能否带领大盘上涨。

　　板块机会：重点关注被错杀的3类股

　　周三股指呈现螺旋式下跌，最终收出放量长阴线，权重股题材股出现其跌格局，从具体分类指数上看，舟山新区、文化传媒、石油加工及冶炼、三网融合、手机支付、地产等跌幅靠前。今天的下跌主要和两个因素有关，一方面技术上面临前期高点压力，市场担心构筑小三头，另一方面温家宝表示房价远没有达到合理价位，引发了市场担忧，成为今天下跌的直接导火线。但是就此说明反弹结束为之尚早。此次反弹资金介入之深是去年6月和10月份无法比拟的，另外政策面的偏暖也是构成估值中期走好的动力。反而这次下跌，给短线投资者，提供了交易性机会，尤其是今天被错杀的个股值得重点关注，我们梳理了3条线索以供参考：

　　一：前期资金介入较深，今天放量上攻却被大盘拖累的股票。这类股主要集中在高送转股上，以下列举一些，只作为例证，不做推荐，如上海钢联、辉隆股份、名和股份等。

　　二：趋势良好、最近创新高、但绝对涨幅不大、今天大幅下跌的股票，很可能是主力借利空洗盘，这类股主要集中在次新股中，诸如赞宇科技、蓝科高新、朗玛信息等。选择这类股一般掌握以下几个原则1、气势正盛，突遇利空出现调整，最好是二浪调整；2、成交量最好是上涨放量、下跌缩量，并且最近没有放大量；3、图形看起来较流畅则更佳。

　　三：最近涨幅不大、刚盘整出底部区域，今天放量上攻却被拖累的股票，诸如黄河旋风、五矿发展、爱康科技等就属于这一类。

　　但是从稳健的角度来说，防止长阴之后，股指进入较长的调整周期，操作上重点规避以下几类股的风险：

　　一：最近涨幅较大的股票获利抛压较大，从历史经验看，一旦大盘出现较大幅度调整，这类高高在上的股票兑现的压力较大。

　　二：高位或者中位走弱的股票，坚决不宜沾手，今天跌幅靠前的股票绝大部分都属于这一类，如：金利科技、迪威视讯、大地传媒、合肥城建、莱茵置业、庞大集团等。

　　三：今天涨幅较大的股票有补跌的风险，操作上不宜盲目追高。

　　总体而言，目前不存在系统性风险，结构性机会与结构性风险并存，注意把握好节奏，重点关注那些被错杀的股票，回避最近涨幅较大尤其是高位走弱的股票。

　　操作策略：短线观望为主

　　市场回顾：周三股指呈现长阴破位走势。受隔夜欧美市场走强影响，沪深两市股指早盘双双高开，股指在2465点附近小幅震荡，盘中虽试图回补缺口，但两油、钢铁等大盘股发力，推动股指回升，酿酒、通信、手机互联等题材股表现活跃，尽管前期高点2478点近在咫尺，却可望而不可逾越。午盘受“温家宝总理表示房价调控不放松”利空消息影响金融、地产等权重板块放量杀跌，大盘破位下跌，一举跌破5日、10日、20日均线，最终于30日均线之上止跌。盘面上，呈个股普跌格局，两市上涨下跌家数之比约为1:20，共有13家非ST类个股涨停，跌幅超过8%的个股多达99家。板块上，两市各板块全线飘绿，其中电子支付、教育传媒、数字电视、网络游戏、物联网等板块跌幅超过5%。成交量高达1700亿，为近期反弹天量，K线呈长阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指放量一举跌破5日、10日、20日均线，呈现一阴穿三线断头铡刀走势，短线不容乐观；2、周三股指下跌原因，一是近期涨幅过大，多空出现分歧；二是受“温家宝总理表示房价调控不放松”利空消息影响，涨幅不大的权重股带头杀跌，前期疯狂上涨的题材股下跌幅度并不深。综上所述，周三股指下跌属于系统性风险，短线方向不明。

　　品种选择：1、规避近期涨幅较大，缺乏基本面支撑的题材股；2、关注市盈率较低，近期涨幅不大，刚有启动迹象的就遭遇大盘下跌的错杀股，逢低买入。

　　交易策略：股指破位下杀，短线方向不明，操作上以规避风险为主。采取两种应对措施：一是以调整看待，反抽减仓，如有效收复周三长阴线再顺势加仓；二是以洗盘看待，暂时观望为主，如两日内不能有效收复20日均线，再彻底减仓操作。