做空能量集中释放 短期调整形态确立

　　西部证券

　　受隔夜欧美股市大涨的影响，周三早盘股指跳空高开并震荡走高，券商、有色板块带领股指冲击前期高点。午后大盘走势逆转，沪指面对2478点压力冲高回落。此后随着地产、水泥、金融等板块涨幅加速回吐，拖累股指出现断崖式下跌，沪深股指连续跌破多条重要均线，日K线收出长阴，成交量放出一年来天量，板块呈现普跌格局。

　　周三，传出“目前房价还远远没有回到合理价位，因此调控不能放松”的政策信息，空头借机发力，地产、水泥、金融板块率先跳水，带领各板块均出现不同程度的回落，对股指杀伤力极大，大盘也走出高台跳水的走势。今年来，明显处于资金紧张的地产股逐渐迎来喘息机会，迎来了地产股的一波上涨行情 。但在政策再次反复严控的背景下，地产股只能是游资借机炒作的短线品种，要想持续走强的概率实在不大，这是由当前的地产政策所决定的。短期地产股的震荡回落必然会带动整个市场回调整理。

　　同时，短期资金情况并不乐观。央行信贷数据显示，2月人民币新增贷款仅7107亿元，低于市场预期并较1月出现回落。在没有春节因素的影响后，信贷依然下滑，说明国内的信贷需求不旺，经济形势仍不容乐观。从投资者心态来看，短期市场面临从过高的流动性放松预期向现实回归的局面。同时，随着“两会 ”结束，政策维稳和利好性因素消失，致使短线游资加速撤离市场。近期市场筹码有松动迹象，场内资金流出明显，机构开始逢高减持。上周偏股型基金整体主动减仓且减仓幅度明显，仓位水平向低端偏移。

　　从技术轨迹看，沪综指自2132点反弹以来，呈现上升楔形。2月27日受政策因素利多刺激，沪指一度突破楔形上轨的压制，但很快又掉头而下。经历连续反弹后，市场始终无法有效化解楔形轨迹形态，显示市场投资风险正在累积。同时，股指两次冲顶未果，二八进一步分化，权重股继续压制大盘，难以再次产生合力，而二线蓝筹也出现明显分化，可见2500点附近压力不容小觑。去年11月中旬反弹高点以及3478点向下的通道中位线均处在2500点附近，因此该点位对市场形成了较大的心理压力，股指运行至此位置引发投资者逢高兑现和解套盘的涌出，在没有大利好的情况下，股指想一蹴而就攻占该区域比较困难。

　　当前经济运行前景预期不明朗，投资者的风险厌恶情绪逐步高涨。由于周期性行业存在很强的周期性和波动性，因此很难持续走强。周期股经过连续的反弹之后，短期面临回归走势，对市场将会形成向下牵引。因此，操作上，短期应注意规避周期股的调整风险，而稳定成长行业具有较强的稳定性仍将会受到资金青睐，如商贸零售、服装、食品饮料、酒店旅游等。另外，每年的一季度是年报业绩预告和披露的高峰期，业绩超预期增长及高分红将成为股价上涨的重要催化剂，如中小板的川润股份自2月16日公布高送配方案后一路飙升，累积涨幅已翻番；还有东宝生物、初灵信息等高送配股均走势强劲。可见，年报高送转概念品种仍是当前市场追逐的热点。