五矿期货：焦炭坚定做空思路 2000下方改震荡

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：G20去年全年经济增速同比明显放缓，四季度欧元区出现萎缩；欧元区1月工业产出差于预期；美国国债收益率大幅攀升至5个月来新高，美元继续上涨；惠誉将英国评级前景下调至负面；传印度政府或在4月初再次颁发100万吨糖出口配额；关注澳洲欧洲央行公报

　　上周全国主要城市螺纹钢社会库存小幅下降，增幅为0.25%

　　14日 焦炭弱势暂稳，整体交投气氛欠佳，山东市场价格有所松动，限产情况加剧。随着天气转暖，煤矿多恢复生产，焦煤库存攀升，但受二季度国际焦煤长协价格下调的影响，焦煤市场询盘减弱，成交较为惨淡，对焦炭成本支撑不断弱化。同时钢厂近期虽止跌回升，但面临去库存压力，短期内需求难有较大起色，对焦炭采购保持谨慎态度。后市焦炭或延续弱势盘整格局。邯郸二级冶金焦1830元/吨，下跌25元/吨，日照二级冶金焦1880元/吨，吕梁二级冶金焦出厂价1720元/吨，云南三级冶金焦2280元/吨，银川出厂价1560元/吨，淮北一级冶金焦在2050-2100元/吨，七台河二级冶金焦1800元/吨，以上均为出厂含税价。

　　点评

　　3月14日焦炭5月合约大幅走低，开于2066，最高2068，最终收2052，较上一日结算价跌26元/吨，成交持仓弱势平稳。

　　焦炭期货5月合约价格尽管较春节后高点已有所回落，但大部分地区连焦标的质量的焦炭现货价格均低于2000元/吨，目前期货升水仍然明显偏大。3月月报中已然指出，小时图观察，5月合约ABC调整已经走完，新一波下跌趋势已经展开。目前2浪反弹基本结束，第3浪较大幅度下跌概率较大，目前只走完第3浪的1和2小浪，本周将进行第3小浪趋势下跌，第3小浪目标位置2020附近。再结合期货升水过大而现货仍旧疲弱的基本面分析，我方认为到交割月前继续回落是大概率时间。

　　建议：2030附近减仓，2045上方加空，2000附近全平改震荡偏空操作。