金利丰证券：建议关注越秀地产 目标价1.8元

　　越秀地产(123)近年把握商业地产需求增加的发展机遇，核心商业项目包括广州金融国际中心，未来有另外3个商业项目推出，有助提升整体收入。其中国金出租率达80%，国金内的四季酒店预计在今年5月开业运营，公寓部分将于第二季度后交付使用。值得留意，集团旗下的商业物业将是与越秀房托(405)的互动目标，将成为重点发展策略之一。集团2011年完成销售目标，全年累计合同销售面积同比上升12%至60.84万平方米，而销售金额则轻微上升2.2%至90.54亿元(人民币，下同)，总营业收入创下新高，升47%至102.7亿元，纯利急升4.6倍至51.4亿元。集团有未入账的销售合同72.9亿元，预料当中70%可于今年入账，今年业绩仍可看好。

　　楼市长期低迷，资金链紧绷，导致众多地产开发商债台高筑。集团去年净资本负债率达75.5%，总银行借贷同比增加23.2%至217.8亿元，今年将会有106亿元贷款到期。期末集团手持现金61.3亿元，加上未动用的银行授信额度28亿元，资金尚算充裕。