金利丰证券：建议买入神冠控股 目标价5.2元

　　内地积极扩大内需，食品股势将受惠。作为内地食用胶原蛋白肠衣的龙头生产商，神冠控股(829)市场占有率近9成，表现较为稳定。集团与食用胶原蛋白肠衣相关的商标及主要生产技术，已经向国家知识产权局注册为专利，并加强于质量控制方面的工作。受内地新兴加工肉类产品市场的带动，集团去年中期已经计划将营运中的170条生产线增加至年底的220条，进一步扩大产能；其中26条生产线将调配发展专为回教徒而设的清真肠衣，预计获得有关部门授证后，将逐步推出海外市场，有助巩固集团的龙头地位。

　　受惠于销售大幅上升，集团去年中期业绩理想，营业额按年增长27%至6.04亿元(人民币，下同)，而纯利更增长37%至3.05亿元。产品的主要原材料牛内层皮的价格及供应亦保持稳定，有效控制运营成本，期内毛利率由去年同期62.8%增加至63.8%。集团财务状况良好，去年中期负债比率只有1.5%，具备更大发展的能力。集团去年年度业绩，将于下周一公布。