西汉志：金银价格会反弹个三五日

　　自2月29日金银价格调整大跌以来，市场空头情绪延续了11个交易日，价格落差和市场做空动能的较充分释放，让当前处于60日移动平均线附近的金银价格暂时具有了技术性反弹的要求，预测会反弹个三五日。

　　单纯从技术分析的角度来看，本轮金银价格上涨回落过程，是从去年12月29日开始的。在上涨周期中持续了42个交易日左右，符合江恩理论中关于42是个重要的时间窗口的判断。而回落过程也持续了11个交易日，同样符合江恩对重要时间窗口的界定。时间窗口理论只提供了对一个上涨或下跌趋势将要改变方向的时间参考，并没有给出价格在空间变化上可能遇到的阻力或支撑目标。因此，就需要用黄金分割理论和百分比理论来对金银价格变化的空间做出另外的判断。

　　根据黄金分割理论对金银价格在1、2月上涨空间的回调测量，现货金价的1656美元和现货白价的31.85美元为0.5的重要回调目标位，且对调整回落的金银价格将产生重要的技术性支撑作用。但黄金市场的恐慌情绪明显要大于白银市场，因此金价惯性下探曾一度触及1635美元的低点。在市场做空动能得到暂时的较为充分释放之后，恐慌性抛售不再延续，金银价格得到买盘支撑而展开微弱反弹，市场下跌趋势也将得到暂时的缓慢修正。金银价格将以黄金分割的0.5(现货金价为1656美元，现货银价为31.85美元)和0.382(现货金价为1688美元，现货银价为33.20美元)为支撑和压力参考，展开三五日的小幅度反弹。

　　但是，从近期影响金银价格向下调整的直接因素——美元来看，只有美元回落，才能为金银价格的反弹带来实质性的支撑力量。由于金银市场避险需求的大幅减少，和对美元将持续走强的预期提高，金银价格向下寻找市场合理估值的中期调整还将继续。

　　然而，全球整体的货币宽松环境并没有改变，投资者对抗货币贬值的主要手段，依然是选择黄金白银等贵金属进行适当投资。同时，由于发达经济体的超低利率政策还将持续一段时间，而新兴经济体又纷纷主动营造宽松货币环境以保持经济增速。这样，对未来发生通胀的担忧，也将吸引保值需求继续依附于黄金白银等贵金属。因此，即使美元持续走强，对金银价格的打压也是缓慢和低效的。可以判断，金银价格的中期整理过程，将是震荡反复的缓慢下行，且下行空间有限。

　　西汉志，修成才