基金市场一周观察:中级反弹延续,关注蓝筹指基

招商证券股份有限公司 宗乐


　　封闭式基金折价率上升 上周沪深两市基金指数跟随股指下跌,其中上证基金指数收于3,943 点,下跌0.97%;深圳基金指数收于4,636 点,下跌1.09%。传统封闭式基金整体折价率为13.28%,到期期限超过3 年的长期基金折价率为16.84%,到期期限小于3 年的短期基金折价率为12.20%,长期基金、短期基金和基金整体折价率均略有上升。

　　主动投资的偏股型基金均获得超额收益 上周基础市场先跌后升,主动投资的偏股型基金净值有所上升,相对于沪深300 指数均获得了超额收益。

　　其中封闭式基金单位净值平均上涨0.17%;开放式的灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨0.40%和0.48%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨0.29%和0.49%。

　　货币拐点已经出现 未来三个月,受国内外需求放缓和经济主体继续去库存影响,经济增速将会进一步下降,作为需求变动的结果,CPI 将继续下降,二季度预计会降至3%以下,通胀压力将大为缓解。在经济和通胀进一步回落的情况下,宏观政策在微调的基调下将进一步放松,上半年可能再降准一次,从政策角度出发短期流动性环境将较持续改善。流动性的拐点已经出现,预计随着经济和通胀回落,政策预调微调的空间进一步增加。

　　适当增加组合的进攻性 对于基金投资者,鉴于市场中级反弹的趋势仍将延续,我们认为可适当增加偏股型基金的配置比例,提高组合的Beta 值。

　　在市场震荡中,可择机建仓,较好的投资标的包括:具有优质标的和稳定超额收益的指数基金、选股能力突出的主动投资偏股型基金。对短期投资者而言,交易活跃的ETF、分级基金杠杆端是比较好的波段操作工具,适合对市场趋势把握能力较有信心的投资者。

　　关注蓝筹指基 指数基金具有资产组合透明、股票仓位高、无折溢价风险、费用低廉等多重优势,一直是投资者最为青睐的抢反弹工具。在今年的反弹行情中,指数基金也表现出了较大的活力。因此在偏股型基金的选择上,投资可关注那些以低估值蓝筹股为主要投资对象的基金,如成交活跃的蓝筹风格ETF 和追踪蓝筹股指数的指数基金等。